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시세분석 외인동향 기업분석

◇디지틀조선(시세분석,외인동향,기업분석)



















[이데일리 김국헌기자] 동부증권은 지난 4일 디지틀조선(,,) 탐방보고서에서 "조선일보를 주요 매출처로 삼기 때문에 영업이 안정적이지만 성장성은 크지 않다"고 평가했다. 다음은 리포트의 주요내용이다. -컬러전광판 광고(매출비중 42.4%), 소프트웨어·하드웨어(신문제작 자동화 시스템 및 시스템통합(SI), 28%), 인터넷 콘텐트(26.3%), 교육(3.2%) 사업을 영위하는 업체로 2005년 기준 조선일보사에 대한 매출비중이 45%에 이를 정도로 조선일보사 의존도가 높다. -특히, 전광판 부문과 소프트웨어·하드웨어 부문은 안정성과 수익성이 돋보인다. 전광판 부문(상품명 씨티비전: 서울 13기, 부산, 수원 각각 1기, 총 15기로 600인치 대형 컬러화면)은 공중파 방송 및 일간지에 비해 저렴한 광고비와 높은 노출빈도로 서울 지역의 경우 수주량이 꾸준히 95% 이상을 유지하고 있다. 또한, 희소성을 기반으로한 협상력 우위로 단가하락압력 부담이 적어 해당부문 영업이익률이 30%를 상회하며 주수입원 역할을 한다. -소프트웨어·하드웨어 사업부문은 주매출처가 조선일보이기 때문에 이 역시 적정 매출규모 및 이익은 보장될 수 있을 것으로 예상된다. 양 사업부는 매출에서 차지하는 비중이 높고(70.4%), 수요층이 안정적이기 때문에 향후에도 영업 안정성에 기여할 전망이다. -옛 경영진은 인터넷 콘텐트부문에서 신문지면 제약으로 심층적으로 다루지 못했던 엔터테인먼트 등 부가 콘텐트의 질을 높이기 위해 엔터테인먼트, 금융, 부동산, 게임, 여성, 영화 등의 콘텐트를 생산하는 업체에 지분출자를 통해 콘텐트 독점제공을 꾀하였다. 콘텐트 품질을 유지하기 위해 시작된 지분투자는 총 154억에 달했으나 대부분 투자실패로 매년 장기투자증권감액손실로 상각처리되었다. -투자잔액도 2005년말 장부가 기준 16억으로 축소된 상태이다. 또한 2005년 11월 차입금상환으로 금융비용부담도 줄어 향후 영업외부문에 추가적인 대규모 손실발생의 부담감은 크지 않다. -하지만, “조선일보의 인터넷판” 이미지로 인해 인터넷 콘텐트부문의 성장성은 제한적이다. 일부 연령대(50대)를 제외한 인터넷 유저 입장에서는 각 언론사 정보를 취합하여 제공하는 포털사이트를 마다하고 굳이 “조선닷컴”을 이용할 유인은 적어 보인다. 아래 표에서 보듯 언론사 홈페이지 순방문자는 다른 상위권 포털사이트 뉴스검색부문에 뒤쳐지며, 페이지뷰 측면에서는 그 차이가 5배를 넘는다. -조선일보사는 디지틀조선의 가장 큰 상품n8729;서비스 수요자이기 때문에 디지틀조선에 미치는 영향은 상당하며, 임직원 역시 조선일보사 출신이 40% 수준이다. 조선일보사는 디지틀조선에게 든든한 지원군 역할도 하지만 이와 동시에 역설적으로 언론사 특유의 보수적 성향으로 성장 아이템 발굴을 위한 노력은 부족해 보인다. 상대적으로 경기에 영향을 적게 받는 안정적인 매출구조와 영업효율성을 이라는 이점을 성장성 확보로 부각시켜야 할 것으로 보인다. -현재 회사측 제시 올해 주당순이익(EPS) 추정치를 기준으로 주가수익비율(P/E) 11.4배에 거래되고 있으나 성장성에 투자포인트를 맞출 경우, 상승여력은 그리 커 보이지 않는다. 당분간은 실적모멘텀보다는 경기방어주로 접근하는 것이 유효하다는 판단이다. (심원섭 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

디지틀조선 (033130) Digital Chosun Inc. 조선일보계열의 미디어업체 코스닥 IT 소프트웨어

누적매출액	258억	자본총계	455억	자산총계	529	부채총계	74억
누적영업이익	65억	누적순이익	44억	유동부채	62억	고정부채	12억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 증가세를 보이던 중, 2004년을 기점으로 다시 줄어들고 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 지속적으로 늘어 최근에는 25.3%를 기록하고 있습니다. 제품이나 매출의 특성을 파악하여 수익성 유지가 가능한지 살펴보아야 하겠습니다.