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[투데이리포트]삼성생명, "저금리의 영향으로 ..."시장수익률(하향)_대신
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| 대신증권은 22일 삼성생명(032830)에 대해 "저금리의 영향으로 보유계약가치 크게 감소"라며 투자의견을 '시장수익률(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 122,000원을 내놓았다. 대신증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '시장수익률(하향)'의견은 대신증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '시장수익률(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권은 삼성생명(032830)에 대해 "저금리의 영향으로 ANW(조정 순자산가치)는 4.3% 증가하였지만 투자수익률 가정을 30bp 하향하면서 VIF(보유계약가치)는 28.2% 감소하였다. 손해율(지급률) 및 유지율, 스프레드 마진 등의 계리적 가정의 긍정적 변경에도 불구하고 예상보다 큰 보유계약 가치 감소가 나타났다고 평가한다"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "4분기 순이익은 328억원으로 전년동기대비 77.0% 감소하였다. 부동산 매각이익 및 삼성차 관련 에스크로 잔여금 배분 등으로 3,090억원의 일회성 이익이 발생하였지만 변액보증 준비금 약 3,300억원 및 인력효율화 비용 등 사업비 800억원이 증가하며 부진한 이익을 시현하였다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2016년 연결 이익은 삼성카드 염가매수 차익과 건물 매각 이익 등 일회성 요인이 반영되며 2015년 대비 80.4% 증가한 2조 1,854억원을 예상하고 있지만 경상적 이익은 2015년 수준이 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년1월 133,000원까지 높아졌다가 2015년2월 124,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 122,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 시장수익률(하향) |
| 목표주가 | 135,800 | 147,000 | 122,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '시장수익률(하향)'의견 및 목표주가 122,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 147,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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