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[투데이리포트]삼성생명, "부담이율 하락을 주..."매수(유지)_신한금융투자
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| 신한금융투자증권은 25일 삼성생명(032830)에 대해 "부담이율 하락을 주목해야"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 137,000원을 내놓았다. 신한금융투자증권 송인찬, 이관희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자증권은 삼성생명(032830)에 대해 "손해율 하락을 주목할 필요가 있다. IBNR(Inccured But Not Reported)의 제도 변경을 제외하면 손해율은 전년대비 5.3%p 개선되었다. 또한 금리 하락에 따라 운용수익률 하락도 37bp 불가피 하지만 부담이율도 37bp 이상 하락이 가능할 전망이다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "연금 APE(Annualized Premium Equivalent, 연납화 보험료)는 일시납 상품 영향으로 큰 폭 감소(-19.1%, YoY)가 이루어졌으나 수익성이 높은 보장성 APE(17.2%, YoY)는 상승하였다. 특히 4분기 손해율은 78.0%를 기록하여 전년대비 9.2%p 개선된 점이 시장 기대보다 좋은 실적의 원인이었다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2015년 순이익은 1.13조원(-19.8%, YoY), 수입보험료는 전년대비 2.0% 증가한 28.8조원을 기록할 전망이다. 2014년에는 삼성물산 매각이익이 3,600억원 반영되었기 때문에 추가적인 매각이익이 없다면 순이익 감소는 불가피할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년2월 125,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 137,000원까지 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 시장수익률(하향) |
| 목표주가 | 136,500 | 147,000 | 124,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 137,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 147,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(하향)'에 목표주가 124,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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