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[투데이리포트]삼성생명, "역마진을 이겨낼 보..."매수(유지)_우리
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| 우리증권은 14일 삼성생명(032830)에 대해 "역마진을 이겨낼 보험이익의 체력 향상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 115,000원으로 내놓았다. 우리증권 한승희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 115,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 우리증권은 삼성생명(032830)에 대해 "사차와 비차익으로부터 안정적인 마진이 확보되고 있어 세전이익 1조원은 안정적으로 시현할 수 있는 체력이 되었다고 판단된다. 물론 장기금리가 지속 하락하면서 여전히 역마진 확대 위험 있지만 보험이익이 탄탄해지는만큼 이익 체력은 높아졌다고 판단된다"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "동사의 3분기 당기순이익(별도 기준)은 컨센서스(2,816억원)을 상회하는 3,063억원(+34% y-y, -39% q-q)으로 예상된다. 손해율 개선에 위험률차가 증가할 것으로 기대된다. 게다가 일회성 이익으로 공정위 과징금 환입(약 520억원)과 삼성자산운용 100% 지분 취득(연결 기준 재무제표 작성)에 따라 기존 평가익의 실현(약 350억원 예상)도 계상될 예정"라고 밝혔다. 한편 "여전히 고령화에 따른 종신•CI, 질병•상해•간병보험 니즈는 확대될 전망. 중저가형 제3보험 출시도 적극적이어서 소비자의 보험 필요 심리를 이끌어낼 것으로 판단. 게다가 안전할증률을 확대 부가할 수 있게 됨에 따라 동사의 리스크 감내 레벨 내에서도 유병자, 고령자를 위한 상품도 출시 가능해질 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2013년11월 132,000원까지 높아졌다가 2014년5월 115,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 115,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 126,425 | 140,000 | 110,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 115,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다. |
| <우리증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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