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[투데이리포트]삼성생명, "투자이익률 가정치 ..."보유(하향)_BS
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| BS증권은 20일 삼성생명(032830)에 대해 "투자이익률 가정치 하락에 따른 VIF 급감"라며 투자의견을 '보유(하향)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 118,000원으로 내놓았다. BS증권 성용훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '보유(하향)'의견은 BS증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '보유(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 118,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing BS증권은 삼성생명(032830)에 대해 "VIF 급락을 초래한 요인은 투자이익률 가정치 하향(5.0%4.2%)이었다. 1년새 국고채 3,5년물 금리가 각각 103bp, 112bp하락함에 따라, 가정치 하향 조정이 불가피했던 것이다. 이로 인해 동사의 EV 중 보유계약가치의 비중은 10%(FY11 비중 22.9%)로 축소됐다"라고 분석했다. 또한 BS증권은 "현 금리 수준 지속을 가정할 경우, 투자이익률 가정치 추가 하향 가능성이 존재한다는 점(시장금리 약 -107bp vs 투자이익률 가정치 -80bp)은 EV를 중시했던 일부 투자자들의 불안감을 증폭시킬 가능성이 있다"라고 밝혔다. 한편 "동사가 오는 7/23까지 약 3,150억원 규모의 자사주 매입을 실시하고 있고, 자통법 개정으로 이사회 의결 시 보유 자사주의 소각이 가능해졌다는 점은 동사의 주가의 하방을 일부 지지해줄 수 있는 요인"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics BS증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 125,407 | 140,000 | 110,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 BS증권에서 발표된 '보유(하향)'의견 및 목표주가 118,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다. |
| <BS증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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