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[투데이리포트]삼성생명, "안전판 위에서 금리..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 20일 삼성생명(032830)에 대해 "안전판 위에서 금리 방향성을 노려라"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 125,000원으로 내놓았다. 대우증권 정길원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 125,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 삼성생명(032830)에 대해 "결국 외생 변수가 관건이다. 삼성전자 가치는 본업과 무관한 독립변수이므로 금리의 방향성이 중요하다. 이번 EV 내용도 역으로 보면 금리의 상승은 보유계약가치의 급격한 회복을 가능케 한다는 점을 보여준다. 외생 변수들이 돌아 설 때를 Catch하는 것이 투자자의 몫"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "매출 성장에도 불구하고 FY12 EV는 24.9조 원, ROEV는 +7.2%로 다소 낮은 결과를 보여주었다. 시중 금리 하락을 반영하여 투자이익률 가정의 하향(5.0% --> 4.2%)이 주요인이다. 그나마 삼성전자 지분가치 및 할인율 하향의 효과가 역성장을 만회한 셈이다. 마진 하락(APE 마진 27.7% --> 21.7%)은 즉시 연금 판매에 의한 왜곡요인이 컸으므로 큰 우려사항은 아니라는 판단이다"라고 밝혔다. 한편 "강화되는 자본규제에 의해 보험주 내의 대안이 줄어들고 있는 상황에서 동사 및 삼성화재는 안전한 피난처를 제공한다. 삼성생명에 대한 투자의견은 매수, 목표주가 125,000원을 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 127,744 | 140,000 | 118,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 125,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BS증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 118,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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