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[투데이리포트]삼성생명, "펀드멘털보다 주가가..."시장수익률(하향)_대신
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| 대신증권은 29일 삼성생명(032830)에 대해 "펀드멘털보다 주가가 빨랐다"라며 투자의견을 '시장수익률(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다. 대신증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '시장수익률(하향)'의견은 대신증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 보면 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 높아진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권은 삼성생명(032830)에 대해 "최근 유입되는 자금이 일시납 형태로 유입되고 있다는 점을 감안할 때 의미있는 이익 창출은 1차년도에 한정될 것이고 장기채금리가 3% 수준에 머물고 있는 현 상황에서 동사의 경상적인 이자차 마진 스프레드는 공시이율 추가 인하나 장기채금리 반등이 나타나야만 개선될 것으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "금융소득종합과세 기준 하향 및 세법개정의 최대 수혜주인 삼성생명의 일시납 보험 판매가 급증하고 있다. 2분기에도 2.5조원에 이어 3분기에도 2.5조원 규모의 일시납 보험이 판매될 것으로 전망된다. 절세 수요로 인한 수혜는 생명보험업종, 그 중에서도 삼성생명에 집중될 것으로 전망되어 긍정적으로 평가한다"라고 밝혔다. 한편 "FY12년 2분기에 2.5조원의 일시납 보험료가 유입되었으며 세법 개정이 지연되고 금융소득종합과세 기준 하향이 12월 말에 발표되며 3분기와 4분기에 2분기와 유사한 규모의 일시납 유입이 예상된다. 이를 통해 예상할 수 있는 이익은 FY12년도에 1,137억원(200bp, 법인세 24.2%반영) 수준이며 FY13년 이후에는 매년 이자차 114억원(20bp, 법인세 24.2% 반영)의 이익이 기대된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2012년11월 110,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 120,000원까지 다시 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 120,571 | 140,000 | 110,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '시장수익률(하향)'의견 및 목표주가 120,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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