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[투데이리포트]삼성생명, "선도자의 반격: C..."매수(유지)_우리
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| 우리증권은 25일 삼성생명(032830)에 대해 "선도자의 반격: CoE가 낮아질 수 있는 요인 발생"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 132,000원으로 내놓았다. 우리증권 한승희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 132,000원은 직전에 발표된 목표가 111,000원 대비 18.9% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 우리증권은 삼성생명(032830)에 대해 "즉시연금이 저마진 상품이라는 것에 집중하기 보다는 이로 인하여 부채구조 변화가 나타난다는 점, 신계약 성장이 뒷받침되지 않았다면 FY12, FY13의 이익 성장을 기대하기 어려웠다는 점에 초점을 맞출 수 있다. 부채구조 개선은 CoE(자본비용)를 낮추는 근거가 될 수 있다"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "12년 말 세법개정 이후 절세상품에 대한 자산가들의 수요는 ‘구조적’인 흐름을 보일 것으로 예상된다. 지난 8월 세제개편안(상속형 즉시연금 비과세 혜택 폐지, 금융소득종합과세 대상 확대) 발표 이후 상상을 초월하는 수준으로 생보업으로 자금이 이동하였고, 그 수혜는 동사가 누린 것으로 파악된다"라고 밝혔다. 한편 "저축은행의 구조조정, 일본 금융회사의 파산 사례 등을 접한 한국 금융소비자의 행태가 수익률보다는 안정성 중시 경향으로 변화 중. 폭발적인 자금 유입을 감내하려면 보험사는 RBC(risk based capital)상 buffer가 필요하며, 특히 연금은 비교적 높은 자본력이 요구되므로 자본력이 우수한 회사만이 동 시장에서의 점유율 확대가 가능하다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 119,982 | 140,000 | 110,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 132,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다. |
| <우리증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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