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[투데이리포트]삼성생명, "저금리에 따라 이차..."HOLD(MAINTAIN)_하이
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| 하이증권은 13일 삼성생명(032830)에 대해 "저금리에 따라 이차 마진 방어 및 보장성 성장률 회복 확인 필요"라며 투자의견을 'HOLD(MAINTAIN)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 110,000원으로 내놓았다. 하이증권 김지현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(MAINTAIN)'의견은 하이증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD(MAINTAIN)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 110,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하이증권은 삼성생명(032830)에 대해 "현시점에서 가장 큰 우려사항은 저금리에 따라 이차역마진 폭이 36bps까지 확대된 점인데, 회사는 상대적으로 고이원인 대출 부문의 확대 노력 및 공시이율 하향 기조 등을 통해 방어하고자 한다. 향후, 추세적인 주가상승을 위해서는 저금리 상황 속에서 이차 마진 방어 및 보장성 신계약 성장률 회복 등이 증명되어야 할 것으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "1Q (4~6월) K-IFRS 연결 기준 순이익은 2,422억원으로 전년동기 및 전분기 대비 각각 9.8%, 49.8% 감소하였으며, 당사 예상치를 14.9% 하향하였다. 부진한 실적은 금리 하락 및 주식 시장 침체 등에 따라 투자영업이익률이 4.3%로 전년동기 및 전분기 대비 각각 0.4%p, 0.8%p 하락하는 등 투자 영업 부문 실적이 크게 악화되었기 때문"라고 밝혔다. 한편 "연금이나 저축의 성장에 따라 전체 신계약가치의 증대는 가능할 것으로 보이지만, 보장성의 회복이 뒷받침되지 않으면, 신계약가치 수익성(NBM)이 크게 하락할 수 밖에 없기 때문에 이의 회복이 관건"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하이증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2011년8월 125,000원까지 높아졌다가 2012년1월 110,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 110,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(신규) |
| 목표주가 | 114,727 | 125,000 | 110,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하이증권에서 발표된 'HOLD(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 125,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(신규)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다. |
| <하이증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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