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KB증권에서 22일 삼성생명(032830)에 대해 "4Q22 Review: IFRS17 이후 이익의 안정성과 가시성 확대"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 88,000원을 내놓았다.

KB증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 삼성생명(032830)에 대해 "투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 4분기 대규모 처분이익을 통해 투자자들의 기대 수준에 부합하는 DPS를 결정하였고, 2) 2023년 이후에는 IFRS17 적용으로 이익의 가시성이 크게 확대될 것으로 예상되기 때문. 또한 3) 경쟁사 대비 적은 소급 기간 결정으로 인하여 지금의 신계약 판매 능력이 유지된다면 초기 2~3년 동안 보험이익 성장률이 높을 수밖에 없다는 점에서 삼성생명이 중기 배당 목표로 설정한 progressive dividend policy 현실화가 충분히 가능할 것으로 전망. 삼성생명을 보험업종 최선호 종목으로 유지. 1) 배당 및 이익의 가시성 확보로 Valuation 할인요인이 축소될 것으로 예상되며 2) 금리 변화에 따른 K-ICS 민감도를 감안할 때 하반기 장기채권 금리 안정화 구간에서도 예정된 자본정책 시행이 가능할 것으로 전망"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4Q22 연결기준 지배주주 순이익은 1조 501억원으로 컨센서스 및 KB증권의 전망치를 크게 상회. 가장 큰 이유는 법인세법 개정에 따라 연결자회사인 삼성카드와 지분법 적용 회사인 삼성증권의 기적립 이연법인세 환급에 따라 4,280억원의 세금 효과가 반영되었기 때문. 세금 효과를 제외한 이익은 6,221억원으로 전년동기대비 254.3% 증가한 수준"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2022년9월 79,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 88,000원까지 다시 상향조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 88,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 79,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2023.02.22 목표가 88,000 투자의견 BUY

- 2022.11.07 목표가 79,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.09.28 목표가 79,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.08.12 목표가 80,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.05.16 목표가 82,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.02.22 목표가 80,000 투자의견 HOLD 유안타증권

- 2023.02.22 목표가 88,000 투자의견 BUY KB증권

- 2022.12.23 목표가 85,000 투자의견 BUY(유지) 신한투자증권

- 2022.12.13 목표가 79,000 투자의견 HOLD(유지) NH투자증권