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[투데이리포트]삼성생명, " 기대치 하회로 단…" BUY(유지)-KB증권
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| KB증권에서 22일 삼성생명(032830)에 대해 " 기대치 하회로 단기적 횡보 흐름 예상"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 105,000원을 내놓았다. KB증권 이남석, 유승창 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 삼성생명(032830)에 대해 "4Q18 지배주주순이익 (손실)은 -612억원으로 시장 컨센서스 (2,433억원)와 KB증권의 추정치 (2,730억원)를 큰 폭으로 하회하였다. 부동산처분이익 (939억원)과 변액보증준비금 추가 적립규모 감소 등이 예상되면서 기대치가 높은 수준에서 형성되어 있었으나, 지분법적용대상 계열사인 삼성증권 (지분율 29.4%)의 주가 하락으로 인해 유가증권 손상차손 (3,675억원)이 반영되면서 부진한 실적을 기록하였다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "2018년 지배주주순이익은 1조 6,644억원 (+42.7% YoY), 일회성요인 (전자지분 매각이익, 손상차손)을 제외한 조정순이익은 1조 2,100억원 (+3.8% YoY)을 기록하였다. 이원차역마진은 확대 (FY17 74bp → FY18 87bp)되었고, 보험금 청구건 증가 등으로 인해 보험이익 (세전 1.4조원)도 전년대비 14.8% 감소하였으나, 계열사 배당수익 증가 (FY17 9,520억원 → FY18 1조 2,205억원)로 타 생명보험사 대비 상대적으로 선방한 실적을 기록하였다"라고 밝혔다. 한편 "삼성전자 지분 매각이익 중 30%를 2018년과 2019년에 나눠서 주주배당으로 지급하겠다는 배당계획을 발표하면서 자본정책에 대한 기대감이 일부 약화되었으나, 경상적 이익과 주주배당이 꾸준히 성장하고 있다는 점은 중장기 투자관점에서 긍정적 요인이다. FY2018 배당 또한 DPS 2,650원 (+32.5% YoY)으로 비우호적 영업환경과 규제 환경 등을 감안하면 상대적으로 양호한 수준으로 판단된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 158,000원까지 높아졌다가 2019년1월 105,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 105,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(유지) | TRADING BUY |
| 목표주가 | 110,833 | 135,000 | 100,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 105,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 135,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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