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[투데이리포트]삼성생명, "신계약 가치 증가의…" 매수(유지)-미래에셋대우
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| 미래에셋대우에서 14일 삼성생명(032830)에 대해 "신계약 가치 증가의 지속성이 관건"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 155,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 정길원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 155,000원은 직전에 발표된 목표가 167,000원 대비 -7.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋대우에서 삼성생명(032830)에 대해 "1분기의 신계약 가치는 3,190억 원으로 전년분기 평균 2,830억 원 대비 12.6% 증가하였다. 특히 보장성의 경우 전년 동기 대비 22% 증가하였다. 마진 개선(66% --> 71%)과 볼륨 증가(+14%) 모두 기여하였다. 이러한 흐름이 2분기 이후에도 지속될 지 여부가 주가의 관건이다"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "1Q 순이익은 3,899억 원 (YoY -31.1%)으로 우리의 기존 추정 4,612억 원을 크게 하회하였다. 계절성이 크게 반영되어 손해율이 매우 부진(84.1%, YoY +2.3%p, 혹한 및 대기 오염 악화에 따른 의료이용 증가 등), 변액보증 준비금의 환입이 예상보다 적었던 이유 등이다"라고 밝혔다. 한편 "막연한 배당 투자 관점 보다는 근원적으로 신계약 가치의 회복 여부가 주가 변화의 핵심이다. 1분기 실적 및 손해율 상승을 반영하여 순이익 추정을 8.5% 하향한다. 목표주가는 155,000원으로 하향하고, 투자의견은 매수를 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년5월 140,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년11월 167,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 155,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 158,077 | 168,000 | 140,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 155,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 168,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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