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[투데이리포트]삼성생명, "가치 중심의 성장 …" 매수(유지)-KB증권
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| KB증권에서 11일 삼성생명(032830)에 대해 "가치 중심의 성장 기조 유지"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 143,000원을 내놓았다. KB증권 이남석, 유승창 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 삼성생명(032830)에 대해 "보험영업부문에서는 중저가 건강보험과 CI, 변액종신 위주의 판매 성장 기조가 이어지면서 신계약 가치는 꾸준히 증가하고 있으며, 투자영업부문에서는 신규투자이원 상승으로 이원차역마진의 확대폭이 둔화된 가운데 그룹 계열사의 주주환원정책 강화에 따른 배당수익 증가로 이익 레벨이 높아지고 있다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "신규투자이원 회복에 따른 보유이원의 하락폭 둔화로 이원차 스프레드의 추가 확대폭은 제한적일 것으로 판단된다. 채권금리가 상승세로 전환한 3Q16 이후 신규 투자이원은 회복세로 전환하였으며 2Q17 기준 3.3%로 지난해 1분기 이후 가장 높은 수준으로 상승하였다. 2Q17 기준 이원차역마진은 74bp로 전분기대비 1bp 확대에 그쳤다"라고 밝혔다. 한편 "상반기 보장성 상품별 APE 비중은 변액종신 34%(+13.9%p), CI 12% (+3.6%p), 중저가 건강보험 26% (+7.7%p)로 가치 중심의 판매 성장 기조가 유지되고 있다. IFRS17 기준에서는 보유계약의 마진이 보험사의 수익성을 대변하는 주요 척도로 활용될 것으로 예상됨에 따라 긍정적인 변화 과정으로 판단된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년1월 138,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 143,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 140,467 | 150,000 | 125,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 143,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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