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[투데이리포트]삼성생명, "규제 이외에는 온기…" TRADING BUY(유지)-미래에셋대우
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| 미래에셋대우에서 20일 삼성생명(032830)에 대해 "규제 이외에는 온기가 감도는 펀더멘탈"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 128,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 정길원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 128,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋대우에서 삼성생명(032830)에 대해 "금리의 방향성이 바뀌면서 수익성과 본질가치의 개선에 있어 온기가 감돈다. 매년 손익에 부담을 가하던 변액보증준비금 추가 적립만 줄어들어도 경상적인 이익체력이 한층 강화된다. 고이원 자산의 만기가 도래하고 있으므로 17년에도 역마진 Spread는 확대되겠지만, 그 폭은 3~4bp 선에서 그칠 것"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "RBC의 하락의 수준, 감독당국의 태도(적용 속도, 자본확충의 인정 방식 등)가 보다 구체화되어야 배당에 미치는 영향도 가늠할 수 있을 것이다. 장기적으로는 RBC의 수준에 따라 배당성향이 연동되는 기준이 제시될 수도 있을 것"라고 밝혔다. 한편 "투자이익률 가정은 올해도 하락(3.6% --> 3.5%)하였는데, 그 폭이 그나마 줄어 들고 있다. 17년에는 투자이익률이 하락이 멈추면서, 전체적인 EV 성장율은 10%를 충분히 상회할 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년1월 136,000원까지 높아졌다가 2016년2월 128,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 128,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | HOLD(신규) |
| 목표주가 | 133,909 | 144,000 | 128,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 128,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 144,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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