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황금에스티 A032560   코스닥  (액면가 : 500)      * 01월 03일 15시 07분 데이터    현재가 9,090  시가 9,150  52주 최고   전일비 ▲ 90  고가 9,150  52주 최저   거래량 32,146  저가 8,800  총주식수 9,600,000

 

 

- M&A사이클 성숙, 콘텐트 관련주 재평가 예상
- "중소형 가치주와 실적호전 기대주에도 관심가져야 할 것"

[이데일리 이대희기자] 대우증권은 3일, 올해 예상되는 코스닥 시장의 4대 트렌드로 ▲M&A 사이클 성숙국면에 진입 ▲콘텐트 관련주 재평가 ▲테마부진 속 중소형 가치주 주목 ▲실적호전 기대 대표주 부각 등을 꼽았다.

신동민 대우증권 연구원은 이날 오전 증권거래소에서 `2007년 예상되는 코스닥 시장의 4가지 트렌드`를 주제로 설명회를 갖고 이들 4대 트렌드에 대한 관심과 더불어 리스크 요인에 대한 점검이 필요하다고 밝혔다.

신 연구원은 먼저 올해 코스닥 시장이 M&A 사이클상 성숙국면에 진입할 것으로 전망했다. ★표참조

▲ 코스닥시장 M&A사이클

과열(2005년)과 조정(2006년)기를 거치며 우회상장이 줄어드는 대신 기존 우회상장사들간 M&A, 즉 M&A `재활용`이 늘어날 가능성이 높다는 이유에서다.

그는 "상장이후 가시적 합병효과를 내는 기업과 그렇지 못한 기업간 주가차별화가 부각됐다"며 "과거보다 우회상장 건수는 줄어들겠지만 규모는 커질 가능성도 있다"고 말했다.

신 연구원은 이에 따라 올해 M&A시장의 최대 화두는 `성숙단계의 차별화`라고 정의하고, "시장에 매물로 나온 기업들의 상장 프리미엄이 부각될 것이며 팬텀엔터그룹의 팝콘필름 인수처럼 우회상장에 성공한 기업간 합종연횡이 지속될 것"으로 예상했다.

한편 지난 해 부진했던 콘텐트 관련주들이 올해 시장에서 다시 주목받을 것으로 분석했다. 지난 한해동안 IPTV와 HSDPA, 와이브로 등 통신 하드웨어 시스템의 기반이 마련돼 이젠 소프트웨어적 측면의 콘텐트주들이 재평가받을 시기라는 것이다.

그는 "광고·통신업계 전반에서 콘텐트 판권확보를 위한 대안 마련이 필수적 요소로 부각되는 상황"이라며 "특히 하반기 중 도입이 예상되는 IPTV로 유료방송시장이 콘텐트를 강화할 것이 기대돼 콘텐트주는 가파른 상승세를 보일 것"으로 전망했다.

신 연구원은 아울러 앞서 언급된 `M&A 재활용`을 거친 기업 중 콘텐트 업계를 주목할 필요가 있다고 밝혔다.

올해 코스닥 시장에서 `테마주`는 소강국면을 맞이할 것으로 내다봤다. 대신 실적과 자산가치가 뒷받침되는 중소형주 중심장세가 이어질 것으로 예상했다.

신 연구원은 "올해 가치투자를 표방하는 기관투자자들의 영향력이 확대되는 것과 `테마 소멸현상`이 맞물려 실적과 자산가치가 뒷받침되는 우량 중소형주에 대한 관심이 높아질 것"이라고 전망했다.

이러한 근거로는 "1999년 코스닥 버블붕괴와 2005년 줄기세포 파문, 2006년 우회상장 문제점 부각 등 테마의 허상에 대한 투자자들의 인식이 현명하게 바뀌고 있기 때문"이라고 설명했다.

특히 중장기 가치투자를 선호하는 투자자들이 증가함에 따라 자산주에 대한 수요가 크게 늘어날 전망이라고 신 연구원은 덧붙였다.

이처럼 가치투자를 선호하는 투자자가 늘어나면서 실적호전이 예상되는 업종 틈새주에 대한 투자도 늘어날 것이라고 신 연구원은 전망했다. 그는 올해 실적호전이 예상되는 기업으로 SSCP(071660)와 NHN(035420), 성일텔레콤(068630) 등을 들었다( 표 참고).

▲ 올해 실적호전 예상종목군

하지만 시장에 미칠 리스크 요인은 올해도 세밀하게 짚고 넘어가야 할 필요가 있다고 신 연구원은 조언했다.

그는 코스닥시장의 리스크 요인으로 ▲금리·환율·유가 등 대외변수에 취약하다는 점 ▲지수 방어 대표주와 선물의 헤지 능력이 없어 지수 변동폭이 크다는 점 ▲매수주체 실종 등을 들었다.

또 내년 연기금의 주식투자 한도액이 5조7000억원 증가될 전망이지만 코스닥 시장에 미칠 영향은 제한적일 것으로 내다봤다. 코스닥 시장의 배당수익률이 낮은 데다 투자판단이 어렵다는 게 이유였다.


 

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이대희 기자 (eday@)