한국파마 (032300/Not Rated) 고르게 성장 중인 ETC/CMO 사업

기업 소개

제네릭 의약품, 개량신약, 도입 신약을 제조 및 판매하는 전통 제약사

？ FY21 ETC 매출액 644억원(+12.6% YoY), CMO 매출액 105.5억원(+5.2% YoY) 기록

？ ETC는 조현병, 우울증, 치매 치료제 중심으로 중추신경계가 가장 큰 비중인 51% 차지

？ ETC 매출액 견인하는 3가지 주요 품목으로는 조현병 치료제 산도즈올린자핀정, 장세정제 플렌뷰산, 천식 치료제 플루티폼 흡입제

기업 경쟁력

경쟁력 있는 오리지널 의약품 도입과 개량 신약 R&D 역량

？ 중추신경계 및 소화기 질환에 강점 보유. 꾸준히 해외 기업의 우수한 오리지널 도입

？ 기존 제품 포트폴리오를 확대시킬 수 있는 개량 신약 역량 보유

？ 다만 우울증 개량 신약 KP192, 항생제 개량 신약 KP091에 이어 파킨슨병 개량 신약 KP202 파이프라인에서 제외. 위궤양 개량 신약 KP201 출시 올해로 지연

？ 전임상 단계 신약 후보물질(KP171, KP181, KP173) 및 KP203 제제도 연구개발 중

향후 전망

꾸준한 신제품 출시로 안정적인 두 자릿수 매출액 성장 기대

？ 장세척제 ‘플렌뷰산’ 침투율 빠르게 증가할 것으로 전망

？ Novartis와 도입 계약 체결한 혈중 콜레스테롤 농도 감소 치료제 ‘로수코정’과 ‘아토르빈정’ 6월부터 매출액 발생

？ 올 하반기 신제품 출시 기대: 변비치료제, 위궤양 치료제. 또한 국내 독점 체결 경구용 빈혈 치료제 ‘아크루퍼’ 허가 대기 중

？ 장기적 관점에서 중추신경계 질환 영역에서 제네릭과 개량 신약을 넘어 혁신 신약을 자체 개발 할 수 있을 지 여부에 더 주목한다는 의견 유지

미래에셋 김승민