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[투데이리포트]신세계인터내셔날, "고무줄처럼 늘어난 …" 매수(유지)-KB증권
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| KB증권에서 11일 신세계인터내셔날(031430)에 대해 "고무줄처럼 늘어난 비디비치 이익"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 179,000원을 내놓았다. KB증권 김은지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 신세계인터내셔날(031430)에 대해 "1Q18에는 화장품 사업의 매출액 비중은 15% 수준이나, 연결 기준 이익 기여도는 60%에 달할 것으로 추정된다. 특히 자체 색조 브랜드인 비디비치 매출액은 300억원, 이익률은 15% 이상 달성했을 것으로 추정된다. 연이은 적자를 기록해오다 2017년 4분기부터 이익 구간에 진입한 점을 감안했을 때 가파른 수익성 개선세가 주목받을 만하다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "의류 부문에 속하는 보브, 지컷 등 국내 여성복을 비롯한 해외 브랜드, 신세계톰보이 모두 이익 성장이 나타난 것으로 예상된다. 해외 브랜드의 경우 적자 브랜드 및 매장 철수를 통한 구조조정 효과가 나타나고 있으며, 국내 여성복 브랜드와 신세계톰보이는 브랜드력이 상승하면서 정상가판매율 증가에 따른 이익률 증가가 진행되고 있다"라고 밝혔다. 한편 "화장품 사업의 서프라이즈 요인인 비디비치의 중국향 매출 비중은 90%로 (면세점 70%, 수출+현지 온라인몰 20%) 추정되는데, 성장기 초입에 진입해있는 만큼 높은 성장률과 더불어 제한적인 판관비 부담 (따이공, 수출, 온라인몰 등)으로 마진이 확대되고 있다. 추가적인 성장을 위한 투자가 이루어지기 전까지 20%에 달하는 이익률도 가능하다고 판단한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 150,000원이 고점으로, 반대로 78,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 179,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | 매수(신규) |
| 목표주가 | 148,889 | 179,000 | 120,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 179,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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