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시세분석 외인동향 기업분석



시세분석 외인동향 기업분석





















[이데일리 이진우기자] 미래에셋증권은 27일 한글과컴퓨터(,,)에 대해 국내 17%의 시장점유율을 보유한 오피스 소프트웨어 회사로 패러다임의 변화를 기다리는 중이며 주가 방향성은 해외 자회사인 씽크프리에 의해 좌우될 것이라고 언급했다.다음은 리포트의 주요 내용이다.◇ 한글과컴퓨터(,,)한글과컴퓨터는 ‘한글’워드프로세서로 유명한 오피스 소프트웨어 전문회사로 공공 및 교육 부문의 지속적인 사용에 힘입어 MS 오피스의 점유율 확대에도 불구하고 그 명맥을 유지하고 있음. 기업부문 시장점유율은 약 8.1%로 감소 추세에 있으나, 공공 및 교육 부문의 시장점유율은 2005년 기준 각각 50.8%, 50.0%로 마이크로소프트사와 대등한 수준을 유지하고 있음. 동사의 제품이 아직 공공부문에서 사용되는 이유는, 과거 작성된 자료에 대한 열람기능 뿐만 아니라, MS오피스로 작성된 문서의 약 95%와 호환되며 가격이 저렴하기 때문임. 그러나, 최근 시장의 성장이 불법복제율 감소에 따른 중소기업 시장에서 기인하였다는 점을 고려하면 시장점유율이 단기간에 개선되기는 쉽지 않을 것으로 판단함.■ 새로운 성장동력 발굴을 위해 Asianux 컨소시엄에 참여새로운 성장동력의 발굴을 위하여 2004년 10월 중국의 Red Flag, 일본의 Miracle Linux와 함께 Asianux 컨소시엄에 참여함. 동북아 지역에서 정부를 중심으로 한 리눅스의 채택이 점차 확산 일로에 있어, 동 사업의 전망은 기존의 오피스 소프트웨어에 비하여 밝은 편임. 그러나, 초기 리눅스 관련 사업이 공공부문 중심의 저수익성 시스템 통합에 국한되어 있어, 동 사업이 이익에 본격적으로 기여하기 위해서는 시간이 필요한 것으로 판단함. 더욱이, 국내 리눅스의 사용률이 중국 및 일본에 비하여 낮은 수준이며 서버 소프트웨어의 경우 레드햇이나 수세리눅스 등 해외 리눅스 소프트웨어의 강자들이 선점하고 있는 상황이어서 향후 추이를 지켜보아야 할 것으로 판단함.■ 주가의 방향성은 해외 자회사인 Thinkfree에 의해서 좌우될 전망한컴의 주가는 올해 회사 측 이익 추정치인 순이익 82억원 대비 약 16.7배의 PER에 거래되고 있으며, 기존 오피스 및 리눅스의 성장성에 대한 확신이 크지 않은 상황에서 다소 부담스러운 수준임. 그러나, 동사의 이러한 주가는 온라인 오피스 소프트웨어를 보유한 해외 자회사인 Thinkfree에 대한 기대감이 일부분 반영되어 있는 것으로 판단하는데, 그 이유는 1) MS 및 구글을 중심으로 온라인 오피스가 웹서비스에 보편화된 아이템으로 될 가능성이 높으며, 2) Thinkfree가 미국에서 가장 인지도 높은 온라인 오피스라는 점, 3) 최근 다음 등 주요 인터넷 서비스 업체들과의 제휴 가능성이 높아지고 있다는 점 등임. 따라서 향후 주가는 Thinkfree가 얼마만큼의 가치를 시장에서 인정받을 수 있을 것인가에 의해 좌우될 것으로 판단함.＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

한글과컴퓨터 (030520) Haansoft Inc. 기타 소프트웨어 자문, 개발 및 판매 업체 코스닥 IT 소프트웨어

누적매출액	360억	자본총계	816억	자산총계	934	부채총계	118억
누적영업이익	54억	누적순이익	64억	유동부채	37억	고정부채	80억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 일시감소하였으나 최근 360.3억원을 기록하며 저점대비 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 늘었다가 2004년 24.9%를 고점으로 하락하고 있습니다. 수익성이 떨어진 이유가 일시적인 것인지 업종이 성숙기에 접어들어 추세적으로 그럴 것인지 확인해 볼 필요가 있습니다.