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굿모닝신한증권은 24일 KTB네트워크에 대해 본격적인 수익구조 개선효과를 입증했다며 투자의견 매수, 목표주가 1만2000원을 유지했다.

박선호 애널리스트는 "1분기 실적을 통ㄹ해 드러났듯 조합출자 중심으로의 투자정책 변화는 자본이득과 관리보수 수취라는 이중적 수익구조를 통해 안정적 이익창출을 견인, 본격적인 수익구조의 개선으로 이어지고 있다"고 평가했다.

박 애널리스트는 "실적개선의 주요 요인이 1분기 주식시장의 불안으로 보유 투자주식의 매각이 미미했음에도 불구하고 안정적 수익의 기반이 되는 지분법 평가이익과 수수로ㅛ 수입의 개선에 기인했다는 점에서 이번 1분기 실적은 본격적인 수익구조 개선을 통한 투자 전문회사로의 성장에 대한 시장의 신뢰를 높이는 계기가 될 것"으로 내다봤다.

그는 "출자규모 확대와 자회사 실적호조로 1분기 수입수수료와 지분법이익이 고정비용(일반관리비+이자비용)을 상회하며 고정비 커버율이 111%로 증대됐다"며 "특히 2009년 이후 PEF청산으로 본격화될 성과보수를 고려시 이익의 안정성은 더욱 높아질 것"으로 예상했다.

아울러 "수익구조의 안정으로 본격적인 성장 발판이 마련된 상태에서 자통법 이후 업무영역이 확대될 증권업으로의 진출은 투자 규모의 확대를 통한 성장이라는 점에서 동사의 증권업 진출 논리를 정당화시킬 것"이라며 "5월 발표예정인 증권업 신규 인허가시
동사의 라이센스 취득 가능성은 높을 것으로 전망되고, 추가적인 주가 모멘텀이 될 것"이라고 덧붙였다.

김지은 기자 jekim@
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