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[출처] HMC투자증권
[섹터/산업] 통신서비스
[투자의견] OVERWEIGHT
[톱픽종목] KT

HMC투자증권이 2016년6월17일 "LTE로 인한 ARPU 성장 모멘텀은 일단락 되었다고 보는 것이 타당하다. 1) LTE 보급율이 70%를 상회하면서 LTE Migration이 일단락되었고, 2) 선택약정 할인제 가입자 비중의 증가로 ARPU의 하방압력이 증가하는데다, 3) 데이터 중심 요금제 확대로 음성통화를 통한 초과수익을 기대하기 어렵기 때문이다. 장기적으로 데이터 트래픽 증가에 따른 업셀링을 기대할 수 있으나 ARPU 상승으로 연계되기까지는 일정 기간의 시차가 존재할 것으로 보인다. 그럼에도 불구하고 시장 안정화에 따른 마케팅비 하향안정화의 영향으로 업체들의 실적은 견조한 모습을 보일 것으로 전망된다"라며 통신서비스업종의 투자의견을 OVERWEIGHT으로 제시했다.

HMC투자증권 황성진 애널리스트는 "기가인터넷 시대의 개막은 오랫동안 정체되어 있던 초고속 인터넷 ARPU 성장에 대한 기대감을 가져다 주는 요인이다. 기가인터넷의 본격적인 가입자 증가는 17년 2월 지상파 UHD 본방송 개시를 기점으로 나타날 전망이다. 통신업의 주된 수익원이 음성에서 데이터로 전환된 지금, UHD 서비스 개시는 미디어 부문의 본질적 성장을 견인할 것이다. 통신사업자에게 새로운 수익원으로 자리매김하게 될 IoT의 장기 성장전망은 밝으나, 아직 수요기반은 부족한 상황이어서 우선적으로 생태계 조성에 역점을 기울일 것으로 보인다"라고 분석했다.

그러면서 "LTE 성장모멘텀 약화에도 불구하고 기가인터넷, 미디어, IoT 등 신규 성장엔진의 가능성에 주목해야한다. 실적의 안정성, 저금리 기조에 따른 배당 매력도 증가 등을 감안하면 통신주는 여전히 안정적인 투자대안인 것으로 판단된다. 업종 투자의견 Overweight를 제시하며 Top-Pick으로는 일련의 구조조정과 비용 효율화 작업의 결과로 업종 내 이익 가시성이 가장 높고, 유선 및 부동산 부문에서의 성장모멘텀이 돋보이는 KT(BUY/TP 40,000원)를 제시한다"라고 전망했다.

그리고 그중에서 KT를 통신서비스업종의 톱픽으로 추천했다.