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[투데이리포트]삼성물산, "영업가치와 지분가치…" 매수(유지)-DB금융투자
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| DB금융투자에서 13일 삼성물산(028260)에 대해 "영업가치와 지분가치 중 하나는 반영 안된 주가"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 177,000원을 내놓았다. DB금융투자 조윤호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing DB금융투자에서 삼성물산(028260)에 대해 "지분가치의 비중이 높은 기업의 경우 일반적으로 영업가치가 상승해야 지분가치의 동반 상승을 기대할 수 있다. 삼성물산도 마찬가지이다. 이를 부정하는 것은 아니지만 연초 이후 삼성물산의 시가총액 변동분과 보유 관계사의 지분가치 변동분을 비교하면 할인율이 과도한 것으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 DB금융투자에서 "17년 영업이익이 16년 대비 대폭 증가한 것을 감안하면 영업가치는 증가했다고 봐야 한다. 삼성물산의 경우 17년에 영업가치와 지분가치가 모두 증가했음에도 불구하고 시가총액 증가는 5.2%에 그쳤다. 18년 이후 영업가치 변동성이 낮다고 하더라도 현재 삼성물산의 사가총액에는 17년 연간 지분가치 상승분이 거의 반영되지 않은 상태라고 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 4분기 실적은 매출액 75,314억원(-5.2% YoY), 영업이익 2,179억원(+3.4% YoY)으로 추정된다. 주택 및 관계사 공사의 안정적인 수익성으로 인해 건설부문의 실적 개선세가 지속되고, 성수기에 진입한 패션부문의 영업이익이 흑자로 전환할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2016년12월 136,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 177,000원까지 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 188,750 | 220,000 | 177,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 DB금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 177,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다. |
| <DB금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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