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◇휴맥스(시세분석,외인동향,기업분석)

-2분기 대비 매출액, 영업이익 30% 이상 증가





-4분기에도 유럽과 북미를 중심으로 매출성장 전망





-투자의견 매수, 목표주가 2만9000원 유지



(김강오 애널리스트)



[이데일리 조진형기자] 대신증권은 26일 휴맥스에 대해 "3분기 실적이 지난해 같은 기간에 비해서는 떨어졌지만, 계절적 비수기 등을 감안할 때 긍정적인 실적으로 판단된다"면서 매수의견과 목표가 2만9000원을 유지했다. 대신증권은 "4분기에 유럽과 북미를 중심으로 매출이 회복될 것"이라고 전망했다.다음은 보고서의 주요 내용이다. 휴맥스는 매출액 1869억원(전기비 32.1%, 전년비 -8.6%), 영업이익 143억원(전기비 34.9%, 전년비 -25.9%)의 3분기 실적을 발표하였다. 전년동기 대비 매출액과 영업이익이 감소하였지만 2005년 3분기가 미국 디렉(Direc) TV에 대한 매출이 재개되면서 급격하게 매출과 영업이익이 증가되었던 점을 고려한다면 긍정적인 실적으로 판단된다. 디지털TV와 위성 DAB등 신규사업은 사업자의 제품 라인업 조정과 계절적 비수기 영향으로 매출비중이 2분기 24.1%에서 10.2%로 감소하였고, HD(High Definition)급과 PVR 내장 셋탑박스등 고부가 제품 매출비중이 소폭 감소하였지만 매출액 증가로 3분기 영업이익률은 7.7%로 2분기 7.5%에 비하여 0.2%p 상승하였다. 주요 매출처의 재고 소진정책으로 3분기 매출 비중이 소폭 감소하였던 HD급 셋탑박스와 PVR등 고부가 제품은 고화질 방송 시장의 확대와 함께 지속적으로 매출이 증가할 전망이다. 신규사업인 디지털TV와 위성 DAB는 주요 시장으로 20”급 TV의 매출이 본격적으로 시작되고 위성 DAB 사업자의 라인업 조정이 마무리되면서 4분기부터 매출이 회복될 것으로 전망된다. 국내 IPTV 시범서비스 사업자로 선정된 C-Cube 컨소시엄에 참여하면서 신규 사업에서도 주도적인 위치를 지속적으로 확보할 것으로 예상되며 2007년에도 25%를 넘는 매출액 성장이 가능할 것으로 예상된다. 휴맥스에 대한 투자의견 매수와 목표주가 2만9000원을 유지한다. 직전보고서의 추정치를 소폭 하회하는 3분기 실적을 기록하였지만 방송의 디지털화가 지속적으로 진행되고 있고 IPTV등 신규서비스의 성공적인 시작이 전망되는 점을 고려해 휴맥스의 12개월 추정 주당순이익(EPS) 2092원과 타겟 주가수익비율(PER) 13.8배를 적용하여 목표주가 2만9000원을 유지한다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

휴맥스 (028080) Humax 디지털위성방송 수신기 전문기업 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	8,012억	자본총계	4,003억	자산총계	6,569	부채총계	2,565억
누적영업이익	604억	누적순이익	569억	유동부채	2,452억	고정부채	113억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 계속 늘어나 최근 29.6%의 증가율을 기록하였습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 감소세에 있다가 2004년 1.1%를 최저로 소폭 증가하고 있습니다. 수익성의 호전이 어떤 이유에서 발생했는지 관찰해 봅시다.