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전세계적인 HD로의 전환은 새로운 성장의 기회 제공





방송사업자의 디지털 TV 사업은 세컨드 TV 수요를 촉발시킬 전망





[이데일리 김세형기자] 미래에셋증권은 30일 휴맥스(,,)에 대해 전세계 방송의 고화질(HD) 전환이 새로운 성장 기회를 제공할 것이라며 6개월 목표주가 2만7000원에 매수의견을 제시했다. 다음은 주요 내용.◇휴맥스전세계 방송 사업자들의 HD로의 전환에 따른 본격적인 HD 셋톱박스와 PVR의 보급에 따라, 휴맥스의 수혜가 예상됨. 특히, 휴맥스의 주요 고객인 디렉TV, 제이콤, 프리미어, 국내 MSO(광역유선방송사업자) 등은 올해 하반기 또는 내년 상반기에 본격적인 투자를 계획하고 있어 수익성 및 평균판매단가 상승에 기여할 것으로 예상함. 셋톱박스업계는 오픈 마켓에서의 가격 경쟁과 프리미엄 컨텐츠의 가치 상승에 따른 사업자 시장의 지위 상승으로 양극화가 이뤄질 전망. 시장의 변화에 가장 유리한 회사는 대형 방송사업자로 제품을 직공급하고 있는 휴맥스와 같은 기업이 될 것임. 주요 방송사업자와 협력하는 휴맥스의 디지털 TV 사업은 장기적인 성장성에 기여할 것으로 예상함. 1) 휴맥스의 디지털TV는 셋톱박스를 내장하여, 설치가 용이하고 독립성이 보장돼야 하는 세컨드 TV 시장을 타겟으로 하고 있으며, 2) 세컨드 TV 시장은 거대 가전업체와의 가격 경쟁이 치열하지 않고, 3) 운전자본 및 판매채널 관리 등의 리스크가 방송사업자와 협력에 의해서 최소화되기 때문임. 낮은 세컨드 TV 보급률 및 방송사업자와의 긴밀한 협력 관계를 고려할 때 디지털TV 사업은 2007년 이후 휴맥스의 성장을 이끌 전망.(오재원 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

휴맥스 (028080) Humax 디지털 위성방송 셋톱박스 제조기업 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	7,409억	자본총계	3,854억	자산총계	5,830	부채총계	1,976억
누적영업이익	559억	누적순이익	474억	유동부채	1,837억	고정부채	139억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 19.9% 증가하였습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 계속 하락하던 중 2004년 1.1%를 저점으로 다시 증가하고 있습니다. 수익성 개선의 원인을 살펴보아야 할 것입니다.