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◈ 디지털 방송산업을 선도해 온 세계적인 업체

◈ 휴맥스 (028080)

동사의 최근 긍정적인 재료

외국인들의 공격적인 매수세유입으로 인한 수급개선이후 하반기 실적관련 재료들이 지속적으로 노출되면서 탄력적인 시세분출이 이어지고 있다고 판단됩니다

또한 PVR 제품을 독점으로 독일 최대 유료방송사업자에 대규모로 추가 공급하게 되었다는 점은 향후에도 긍정적인 실적재료로 작용될 것으로 판단됩니다

축적된 제품기술력 및 브랜드 파워,방송사와의 신뢰관계 등의 역량이 어우러진 결과라고 볼 수 있으며,고부가가치 제품인 PVR 시장이 커지고 있는 상황에서 새로운 시장을 선점하고 확대해 나가는 계기를 마련하게 되었다고 볼 수 있겠습니다

- 상반기 실적호전으로 턴어라운드 기대감 확산,STB 시장 HD기반 융합형 제품으로 변모(수혜 예상)

- 연간 1500억원의 DirecTV 위성방송용 STB 매출액 하반기 달성기대 ,2월 중순이후 긍정적으로 개선된 외국인 수급

- 국내 디지털CATV 전환에 따른 셋톱박스 수요 본격화,일본 방송사업자 STB 신규 공급으로 일본시장 공략 가속화

- 유럽과 중동지역에서 소매부분 매출 확대와 독일 방송사업자 PVR의 매출 개선 기대

- 하반기 이후 미국시장에서 STB제품 직거래 공급하는 등 안정적인 사업기반 확보 예상

디지털 방송산업을 선도해 온 세계적인 업체

휴맥스는 세계적인 STB업체로 1989년 2월 (주)건인시스템이란 사명으로 창업을 하여 1993년 건인으로 사명을 바꾼이후 1994년부터 디지털 가전을 사업분야로 결정하여 정진하고 있는 업체입니다

1994년 세계최초로 CD반주기를 출시한 이후 1996년에는 아시아에서는 최초로 유럽 표준규격(DVB) 디지털 위성방송용 STB를 개발하였습니다

이후 수신제한장치를 내장한 고품질의 셋탑박스(디지털방송수신기)를 앞세워 필립스,소니,톰슨 등 거대 CE업체와 어깨를 나란히 하면서 디지털 방송산업을 선도해 온 세계적인 업체입니다

다양한 제품과 뛰어난 안정성 등 우수한 품질로 유럽 일반시장 점유율 1위를 차지한 동사는 이제 일본, 중동, 인도 등 세계 각국에서 각광받는 일류 브랜드가 되었으며,이를 토대로 매출의 약 85%를 자체 브랜드로 수출하고 있습니다

또한,전직원의 과반수이상이 우수 연구인력으로 디지털 STB분야에서 세계적인 규모의 연구팀을 자랑하고 있는 업체로 코스닥 시장에는 1997년 등록하였으며,1998년 지금의 사명인 휴맥스로 사명을 변경하였습니다

2005년 3분기 실적 및 향후 실적전망 및 성장성

2005년 4분기 실적 전망 및 향후 성장성

상반기 및 3분기의 가시적 실적호전에 이어 4분기에도 일본향 Cable STB 매출이 지속될 것으로 전망되고 있으며,유럽향 STB-PVR 매출 역시도 증가세를 이어갈 것으로 전망되기에 가시적인 실적호조세를 기록할 것으로 기대되고 있습니다

특히,미국으로의 STB 매출이 3분기이후에 재개된다는 점과 한국 Cable 시장에 진출하여 초기 국내 Cable 시장 선점하고 있다는 점등은 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단됩니다

또한,시리우스(Sirius)사와 디지털 라디오방송(DAB) 공급계약 체결로 4분기부터 DAB의 매출도 기대되기 때문에 지난 2월22일 공시한 2005년 실적전망치를 무난히 달성할 수 있을 것으로 기대됩니다

2006년이후에도 지속적인 DTV 매출 성장이 기대되고 있는 상황이기에,제2의 도약기를 맞이할 것으로 판단됩니다

- 디렉티비로의 매출이 약 700억원에 달하고 디지털TV 매출도 450억원에 이를 전망

- 독일 프리미어사로의 PVR 추가 공급 계약과 미국 시리우스 DAB 단말기 공급 안정적인 성장 기대

- 4분기부터 시리우스향 DAB 단말기 매출 발생기대(2005년 150억원,2006년 840억원 매출기록 전망)

- 일본향 Cable STB 매출 지속,유럽향 STB-PVR 매출 증가,미국향 STB 매출 재개,한국 Cable 시장 초기 선점

2005년 3분기 실적 공시내용

3분기 실적발표이후 외국인들이 일시적 차익실현을 하였기에 3분기 실적에 문제가 있는 것은 아닌가하는 의혹이 제기되기도 하였지만,3분기 실적은 분명 어닝서프라이즈 급이었다고 할 수 있겠습니다

그렇기에 재차 외국인 및 기관들의 쌍끌이 매수세가 유입되며,탄력적인 시세분출을 이어나가고 있는 것이라고 할 수 있는만큼,긍정적인 마인드를 유지해 나가실 것을 권해드립니다

2005년 2분기 실적 공시내용

1분기 실적호전에 이어 2분기에도 PVR,HD,VOD 등 고급서비스 확대 및 국내 외 케이블 시장의 디지털화 가속,유럽 지상파 및 케이블 성장 지속등으로 시장기대치를 뛰어넘는 실적을 기록하였습니다

특히,일본 Cable STB 매출이 증가하였으며,DTV 매출이 발생되기 시작하면서 가시적인 실적을 기록할 수 있었습니다

2005년 1분기 실적 공시내용

STB 시장의 경쟁 심화와 신규 사업부분 디지털 TV세트 관련 비용 증가로 수익성이 급감하는 어려운 시기를 보냈지만,2004년을 바닥으로 2005년 1분기부터 수익성이 크게 개선되면서 턴어라운드 기대감이 확산되고 있습니다

STB 부분의 꾸준한 성장과 더불어,차세대 가전의 가장 큰 축을 형성할 것으로 예상되는 디지털 TV세트 사업에 대한 준비를 상당히 마침으로써 2005년부터 디지털 TV 매출이 가시적인 성과를 나타낼 전망입니다

연간 1500억원 규모의 매출이 발생될 것으로 기대되는 DirecTV 위성방송용 STB 매출이 하반기에 거의 집중되어 있기 때문에 1분기 흑자전환에 이어 연간규모의 흑자전환도 가능할 것으로 기대되고 있습니다

2004년 연간실적 공시내용

2004년에는 소매시장내 높은 점유율 확보에도 불구하고 대만,중국의 저가품과의 경쟁심화로 유럽 및 중동의 저가 소매 시장 부진이 지속되면서 판가하락에 따른 외형 및 수익성이 크게 악화되는 모습을 나타냈습니다

특히,판가하락에 따른 원가율 상승,신규사업에 따른 연구개발 비용 증가,신흥시장 개척에 따른 마케팅 비용증가 등으로 실적 부진이 심화되는 모습을 연출하기도 하였습니다

동사의 외국인 수급동향

수급부분의 가장 큰 특징은 외국인들의 매매동향입니다

이미 실적호전이 진행중이던 1분기부터 관망세를 유지한데이어,2분기부터는 본격적인 매수세로 돌아서며 주가를 견인하는 역할을 하였습니다

지난 2월중순을 지분율 저점으로 3월말부터 본격적인 매수세가 유입되었습니다

동사의 기관계 수급동향

외국인 매매동향 및 주가흐름

가시적인 실적개선으로 수급이 크게 개선되면서 외국인 지분율이 지난 2002년 6월이후 최고치인 25%에 육박하고 있는 모습입니다

잠시 수급이 정체상태에 놓여지긴 하였지만,차익실현이 아닌 관망의 매매패턴이 유지되고 있기에 부담스럽지 않은 상황이라 할 수 있겠습니다

오히려,외국인 지분율과 주가와의 이격이 벌어져 있는 현시점이 저점매수 구간으로 활용될 수 있는 상태입니다

월봉으로 바라본 향후 대응전략

지난 6월8일 방송에서는 보유전략을 6월15일 방송을 통해서는 13000원대 추가매수 전략을 권해드리면서 목표주가를 1차 17000원을 권해드렸으며,최종목표주가를 30000원선을 권해드렸습니다

추가적 시세분출이 기대되는 시점인만큼 보유전략과 함께 조정시 추가매수 전략을 권해드립니다

지난 5월초순 강연회 및 공개방송,ARS등을 통해 10000원 이하 적극적 매수를 강조드렸던 종목으로 가시적 실적호전 및 외국인의 공격적 매수세로 폭등세를 연출하며 단기 200%를 넘어서는 고수익을 안겨드리고 있습니다

특히,지난 6월초순에도 한국경제 WOW-TV 및 공개방송 ARS등을 통해 13000원대에서의 적극적 매수,8월중순 방송출연때는 25000원까지 보유전략을 권해드렸으며,최근 재추천을 통해 단기 고수익을 안겨드리고 있는 종목입니다

2005년 5월초순 S 사이트 추천당시 휴맥스의 편입가격 및 수익률

◈ 전시된장 윤정두의 투자 X-파일 숨겨진 비밀

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