[투데이리포트]휴맥스, "실적은 부진하나 주..."TRADING BUY

[투데이리포트]휴맥스, "실적은 부진하나 주..."TRADING BUY_대우

평민

조회 59 2008/02/01 08:46

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

대우증권은 1일 휴맥스(028080)에 대해 "실적은 부진하나 주가는 하방 경직성을 유지할 수 있을 전망"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 13,300원으로 내놓았다. 대우증권 박원재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 대우증권이 7개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이다. 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'TRADING BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 13,300원은 직전에 발표된 목표가 26,200원 대비 -49.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 낮게 비교적 크게 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대우증권은 휴맥스(028080)에 대해 "동사의 4분기 매출액은 양호한 수준이었으나 수익성은 기대에 미치지 못하였다. 매출액 증가의 원인은 인도(헤쓰웨이, 타타스카이), 터키(도간 TV), 동유럽 등 신흥 시장에서 셋톱박스 판매가 증가하였고, 지연되던 디지털 TV ODM 매출이 4분기부터 시작되었기 때문이며, 영업이익 감소의 원인은 고가/고부가가치 제품 판매 비중이 높은 독일(프리미에르), 일본(스카이퍼펙트) 매출 비중이 감소하였고, 기존 최대 고객사 디렉TV(Direct TV)로 납품 중인 SD PVR의 평균 판매 가격이 빠르게 하락하고 있기 때문"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "STB 시장의 경쟁 심화로 동사에게 08년은 어려운 한 해가 될 전망이다. 후발 사업자들의 거센 도전으로 STB 시장에서 선도적인 지위를 유지하기 힘든 상황이 되었고, 기대하고 있던 디렉TV향 HD PVR 매출이 09년으로 미뤄진 상태로 SD PVR 판매가격이 빠르게 하락하고 있으며, D-TV 사업은 ODM 매출이 증가하여도 수익성 확보에 어려움을 겪을 가능성이 크고, 일본 및 독일 시장의 침체가 지속될 것으로 전망되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사의 주가가 PBR 1배 수준 이하로 하락하면서 자산 가치가 부각될 것이고, KT와 SK그룹간의 IP-TV 경쟁이 본격화될 경우 IP-STB 확보가 가장 중요한 이슈 중 하나가 되어 전략적 제휴 혹은 M&A 가능성을 높일 것이라는 점에서 동사의 주가는 하방경직성을 보일 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 26,200원이 고점으로, 반대로 24,600원이 저점으로 제시된 이후 이번에 13,300수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY(H)	중립
목표주가	16,075	19,000	13,300

*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 13,300원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY(H)'에 목표주가 19,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20080201	TRADING BUY	13,300
20070727	TRADING BUY	26,200
20070530	TRADING BUY	24,600

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20080201	대우	TRADING BUY	13,300
20080130	NH	매수(유지)	17,000
20080110	삼성	BUY(H)	19,000
20080110	푸르덴셜	중립	15,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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