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[투데이리포트]BGF리테일, "불확실한 향후 1년…" NEUTRAL-하나금융투자
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| 하나금융투자에서 8일 BGF리테일(027410)에 대해 "불확실한 향후 1년"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 90,000원으로 내놓았다. 하나금융투자 박종대, 유민선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 90,000원은 직전에 발표된 목표가 120,000원 대비 -25% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나금융투자에서 BGF리테일(027410)에 대해 "단기 가맹점 공급과잉으로 점당 매출이 빠르게 떨어지고 있고, 최저 임금 상승 등 사업환경 악화로 향후 1년 내외 사업구조 조정이 불가피해 보인다. 당분간 보수적 접근이 바람직하다"라고 분석했다. 또한 하나금융투자에서 "2분기에는 편의점 매출이 YoY 12% 영업이익이 YoY 21% 증가하면서 실적 개선을 견인했다. 동일점 성장률은 YoY 0%(담배 제외시 3.4%)로 둔화되었으나 점포수 확대(2분기말 기준 11,799개(QoQ +526개, YoY 17%))가 외형 성장을 견인했다"라고 밝혔다. 한편 "BGF리테일은 경쟁사와 달리 순수가맹 형태가 90%를 차지하고 있기 때문에 임대료 등 고정비 부담이 제한적이다. 2분기 실적이 경쟁사와 차별화되는 요인도 여기에 있다. 하지만, 기존 가맹점 수익 저하는 중장기 신규 점포 확대에도 지장이 있는 만큼 가맹점 수익 확보 정책이 필요한 시점"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하나금융투자의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년11월 185,000원까지 높아졌다가 2017년1월 84,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 90,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | HOLD(하향) |
| 목표주가 | 118,500 | 150,000 | 90,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 90,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 24.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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