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[투데이리포트]BGF리테일, "매니지먼트 전략이 …" -IBK투자증권
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| ◆ Report briefing 매니지먼트 전략이 밸류에이션 할인 요인으로 IBK투자증권에서 BGF리테일(027410)에 대해 "금번의 경우 지주사 전환 발표 이후 이어진 특수관계인의 지분 매각은 잔여지분이 17.6%(홍석현, 홍라영 잔여지분 8.5% 1년 락업) 수준으로 오버행 부담도 지속될 전망이다. 또한 최근 주가 모멘텀은 아이코스의 독점 판매라는 모멘텀을 배경으로 했던 반면에 이마트 채널에서도 판매된 점 등을 고려할 때 밸류에이션 조정은 불가피해 보인다"라고 분석했다. 또한 IBK투자증권에서 "편의점은 2017년까지 백화점, 대형마트, 홈쇼핑 대비 여전히 두 자릿수의 성장성으로 유통업종 내 밸류에이션 우위는 유지될 전망이다. 그러나 동사의 매출액 증가율은 2015년 29%대비 2016년 16%, 2017년 12%대로 둔화가 예상되는데, 기저효과와 담배 부문 매출 축소가 이어지고 있기 때문이다"라고 밝혔다. 한편 "보유 현금에 대한 배당, 신규 투자계획, 브랜드 로열티 등 지주회사 설립에 대한 구체적인 사업모델 제시를 통해 지배구조 변화에 대한 타당성이 뒷받침 되어야 할 것으로 판단된다. 추정치 및 밸류에이션 조정을 바탕으로 투자의견을 중립으로 하향한다"라고 전망했다. |
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