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- 위험대비수익률 -3.4, 업종평균치보다 낮아 - 관련종목들도 일제히 하락, 화학업종 -5.9% - 증권사 목표주가 27,400원, 현재주가 대비 72% 추가 상승여력 - 장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 - 주가등락폭은 다소 큰 편 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 21.24% - 투심과 거래량은 보통, 현재주가는 약세 - 주요 매물구간인 22,300원선은 저항대로 작용할 듯

위험대비수익률 -3.4, 업종평균치보다 낮아 16일 오전 11시10분 현재 전일대비 9.14% 내린 15,900원을 기록하며 약세를 보이고 있는 남해화학은 지난 1개월간 21.09% 하락했다. 동기간 동안에 주가의 변동성 지표인 표준편차는 6.2%를 기록했다. 이는 화학 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 남해화학의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 남해화학의 위험을 고려한 수익률은 -3.4를 기록했는데, 주가는 하락했지만 위험대비 수익률은 주요종목군 내에서 중간 수준을 유지했다. 다만 화학업종의 위험대비수익률 -3.0보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 남해화학이 속해 있는 화학업종은 코스피지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
SKC	1위	6.3%	1위	-9.7%	1위	-1.5
금호석유	2위	6.2%	2위	-13.5%	2위	-2.1
남해화학	3위	6.2%	5위	-21.1%	3위	-3.4
한화석화	4위	4.6%	3위	-16.5%	4위	-3.5
삼성정밀화학	5위	4.5%	4위	-19.3%	5위	-4.2
코스피	-	3.1%	-	-10.1%	-	-3.2
화학	-	3.2%	-	-9.4%	-	-3.0

관련종목들도 일제히 하락, 화학업종 -5.9%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 화학업종은 5.9% 하락하고 있다.

한화석화	8,350원 ▼600(-6.70%)	SKC	16,800원 ▼1400(-7.69%)
삼성정밀화학	41,500원 ▼3100(-6.95%)	금호석유	27,450원 ▼2450(-8.19%)

증권사 목표주가 27,400원, 현재주가 대비 72% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 남해화학의 평균 목표주가는 27,400원이다. 현재 주가는 15,900원으로 11,500원(72%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사 투자의견을 보면 굿모닝신한증권의 이주영 에널리스트가 " 비료시황 호조속에 높은 배당수익률은 일석이조, 신규투자가 미미한 수준인 가운데 동사는 2008년 620억원, 2009년 1,360억원의 영업현금흐름을 창출할 것으로 예상되는 등 2008년부터 순현금 구조로 전환되어 재무안정성이 강화될 전망..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 27,400원을 제시했다.

7월24일에 남해화학 2/4분기(2008년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 2/4분기	4,498.2억	1,000.5억	675.4억
직전분기 대비	84.0% 증가	142.4% 증가	152.3% 증가
전년동기 대비	73.0% 증가	295.8% 증가	297.1% 증가

[재무분석 특징]

장단기 성장추세 뚜렷한 모습. 영업이익률 지속증가중이며 현재 13.75%로 업종평균 상회. 유동성 약화되고 있음. 안정성지표 확인이 필요한 시점. PER은 9.06으로 업종평균보다 높으며, PBR은 2.39임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 남해화학은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 높은 수치를 나타내고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	남해화학	금호석유	삼성정밀화학	한화석화	SKC
ROE	26.4	16.5	8.3	8.2	8.3
PER	9.1	5.3	18.9	6.5	12.6
PBR	2.4	0.9	1.6	0.5	1.0
기준년월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 10월2일부터 외국인들이 9거래일 연속 순매도 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 228,842주를 순매수했고, 개인들도 매수반전의 모습을 보이며 82,473주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 311,315주를 순매도했다. 주가등락폭은 다소 큰 편 최근 한달간 남해화학의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1.01%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 7.69%로 장중 저점과 고점의 차이가 매우 컸음을 알 수 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 21.24% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 67.37%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 21.24%를 보였으며 외국인은 11.37%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 71.2%로 가장 높았고, 기관이 21.04%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 7.75%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 보통, 현재주가는 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 22,300원선은 저항대로 작용할 듯 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 22,300원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 21,300원대에서 저항매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 22,300원대는 전체 거래의 18.1%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 21,300원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 21,300원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 21,300원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* '08년 화학비료 납품에 관한 계약을 농업협동조합중앙회와 억원에 체결 (2008년7월31일)
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