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◆ Report briefing

경기 하락시에도 빛난 이익의 안정성





키움증권은 KPX케미칼(025000)에 대해 "2010년부터 CMP Pad의 매출이 가시화될 것으로 예상됨에 따라 성장이 시작되는 시점으로 판단하며, 이는 기존 Valaution 구간(‘09년 예상 PER 6.2배)을 탈피할 시발점이 될 것으로 기대한다"라고 분석했다. 또한 키움증권은 "동사는 PPG 원재료 비중 약 70%에 달하는 PO 비용 감소로 PPG부문의 마진 개선을 꾀하고 있다. 저장시설을 증설하여 원재료 수입비중을 50%까지 증가시키며 최대 판매처인 SKC에 대한 협상력을 제고하고 있다. 이는 향후 화학부문의 안정적인 이익창출에 기여할 것으로 판단한다"라고 밝혔다. 한편 "제품 마진 유지에도 불구하고, 가격 하락 및 수요 감소로 동사의 ‘09년 영업이익은 전년비 15% 감소한 450억원을 기록할 것"라고 전망했다.