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[이데일리 김세형기자] 굿모닝신한증권은 4일 경창산업(,,)에 대해 변속기부품기업으로 성공적인 변신을 했다며 적정주가 4720원에 매수 의견을 제시했다. 다음은 주요 내용. ◇경창산업-대규모 설비투자 마무리로 고성장 전망신성장동력 확보를 위해 2002년 이후 단행된 자동변속기부품으로의 대규모 투자가 올해를 마지막으로 일단락될 전망이다. 이와 같은 라인증설 효과와 함께 가공공정 비중확대 등에 힘입어 자동변속기부품은 2006년부터 2008년까지 연평균 38.3%의 고성장이 전망되며, 전체 매출액도 연평균 19.6%의 성장을 기록할 것으로 예상된다.-올해 이후 수익성 턴어라운드상대적으로 높은 수익성을 보이고 있는 자동변속기 부품에서의 매출증가와 정률상각에 따른 감가상각비 감소, 2007년 저마진 케이블사업의 중국이전 마무리 등으로 경창산업의 수익성은 2006년부터 본격적인 회복세가 예상된다. 2005년 1.0%에 불과했던 영업이익률이 2006년과 2007년에는 각각 4.0%와 5.5%로 상승할 전망이다.-내년부터 재무구조 개선 경창산업은 대부분의 투자금액을 차입금으로 조달함에 따라 2001년 74%에 불과했던 부채비율이 올해 207%로 높아질 전망이다. 하지만 2007년 이후 잉여현금흐름이 플러스 전환하는 등 실적개선과 함께 재무구조도 개선될 것으로 예상되어 긍정적이다.(유성모 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

경창산업 (024910) Kyung Chang Ind. 자동차용 케이블 및 클러치기어류 부품 전문업체 코스닥 운수장비

누적매출액	1,210억	자본총계	362억	자산총계	1,030	부채총계	667억
누적영업이익	29억	누적순이익	23억	유동부채	376억	고정부채	291억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 최근 5.1%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 지속 감소하다가 2004년 1%를 저점으로 다시 증가하는 모습입니다. 수익성의 호전이 일시적인지 지속적으로 가능한 지 분석해 볼 필요가 있습니다.