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[투데이리포트]기업은행, "마진관리 탁월..."매수(유지)_NH투자
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| NH투자증권은 9일 기업은행(024110)에 대해 "마진관리 탁월"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 17,000원으로 내놓았다. NH투자증권 최진석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 17,000원은 직전에 발표된 목표가 20,000원 대비 -15% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing NH투자증권은 기업은행(024110)에 대해 "지난해 기준금리 인하 50bp에도 불구하고 4분기 마진 하락폭이 3bp 하락에 그친 것은 시장금리변화에 민감한 자금조달 구조 영향으로 판단된다. 2015년 상반기 만기도래 7%대 후순위채 1.5조원(1Q 6,000억원, 2Q 8,900억원)의 저금리 리파이낸싱(조달원가 7bp개선 효과)을 감안하면 마진 방어에 유리한 입장"라고 분석했다. 또한 NH투자증권은 "2014년말 보통주 자본비율이 8.21%로 2019년까지 충족이 요구되는 9.0~ 9.5%(D-SIB 대상 제외, 경기대응완충자본 2.0~ 2.5% 부과 가정) 수준을 감안하고, 현재의 ROE 수익성이 유지되고 6%내외의 대출성장과 배당성향 30%를 가정을 할 경우 매년 보통주자본비율은 15bp 내외 개선되는 것으로 파악된다"라고 밝혔다. 한편 "2015년 대출 성장은 보통주자본비율 관리를 위해 소폭 둔화될 가능성(2014년 대출성장 6.8% y-y vs 위험가중자산 성장 6.0% y-y)은 있으나 수익성과 성장성의 조정을 감안해도 5~ 6% 내외의 성장은 가능할 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년1월 15,500원이 저점으로 제시된 이후 2014년9월 20,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 17,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 18,558 | 21,500 | 16,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 NH투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 17,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 21,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 16,000원을 제시한 바 있다. |
| <NH투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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