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[투데이리포트]기업은행, "2012년 4분기에..."매수A(유지)_신영
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| 신영증권은 30일 기업은행(024110)에 대해 "2012년 4분기에도 NIM 하락할 전망이나, 은행권 평균 수준"라며 투자의견을 '매수A(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 16,000원으로 내놓았다. 신영증권 임일성, 전배승 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수A(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 16,000원은 직전에 발표된 목표가 16,700원 대비 -4.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신영증권은 기업은행(024110)에 대해 "4분기 실적 부진의 원인은 순이자마진이 10bp 하락한 2.08%를 기록하여 이자이익이 전분기 대비 2.5% 감소했고, 대손충당금이 2분기 2,578억원에서 3분기에는 3,657억원으로 증가했기 때문이다. 여기에 사내복지기금 400억원, 유가증권 감액손 473억원이 발생했기 때문"라고 분석했다. 또한 신영증권은 "4분기 NIM 하락 폭은 타행 수준이기 때문에 부정적으로 볼 필요는 없으나, 지난 몇분기동안 하락 폭이 은행중 가장 크다는 점에서 부담이 있는 것으로 판단된다. 동사의 이자부 자산은 170조원으로서 20bp의 NIM 하락시 연간 3,400억원 규모의 이자이익이 감소한다. 하지만, 대출의 리프라이싱이 90%이상 완료된 것으로 판단되어 2013년 2분기에는 저점 형성이 가능할 것으로 예상한다"라고 밝혔다. 한편 "상/매각과 관리 등을 통하여 3분기말 1.61%를 기록했던 고정이하 여신 비율은 1.4% 수준으로 하락할 것으로 예상되고, 연체율은 0.8% 수준 아래로 떨어질 것으로 판단된다. 경기 부진에도 불구하고 자산건전성과 연체율은 안정적으로 관리되는 모습을 보여줄 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년3월 19,000원까지 높아졌다가 2012년10월 16,700원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 16,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 14,855 | 16,200 | 12,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신영증권에서 발표된 '매수A(유지)'의견 및 목표주가 16,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 16,200원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 12,500원을 제시한 바 있다. |
| <신영증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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