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[투데이리포트]기업은행, "배당 매력으로 단기..."HOLD_미래에셋

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평민

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조회 215 2012/11/29 10:53

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미래에셋증권은 29일 기업은행(024110)에 대해 "배당 매력으로 단기 주가 하방 경직성 보유"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 12,500원을 내놓았다.

미래에셋증권 강혜승, 차인환 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋증권은 기업은행(024110)에 대해 "대주주가 정부(기획재정부)임에 따라 타행 대비 배당성향이 높다는 장점 (2011년 배당성향 26% vs. 외환은행 제외 peer 평균 14%). 당사 예상 2012년말 주당 배당금 480원 (예상 배당성향 26%) 기준, 현재 주가 대비 배당수익률 4.3%로 배당 매력이 존재한다. 연말이 다가오는 현 시점에서, 주가에 하방 경직성을 부여할 전망"라고 분석했다.

또한 미래에셋증권은 "2013년 대출자산은 전년 대비 6% 성장할 것으로 전망하나, NIM 하락을 보충하기에는 역부족이어서, 2013년 예상 순이자이익은 4조 4,070억원으로 2012년 예상 4조 4,570억원 대비 1% 감소할 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "일반관리비는 2012년 대비 4% 증가하여, Cost-Income 비율이 2012년 예상 40.1%에서 41.3%로 상승할 전망. 기업은행은 Cost-Income 비율이 상대적으로 낮은 은행인데, 리테일 수신 기반 확보 전략과 현재 상대적으로 낮은 임금 등을 감안하면 향후 상승 압력이 존재한다는 판단이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년2월 14,500원까지 높아졌다가 2012년11월 13,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 12,500원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수(유지) MARKETPERFORM(MAINTAIN)
목표주가 15,179 17,000 12,500
*최근 분기기준

오늘 미래에셋증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 12,500원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 17,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20121129 HOLD 12,500
20121105 HOLD 13,500
20121101 HOLD 13,500
20120730 HOLD 14,500
20120220 HOLD 14,500
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20121129 미래에셋 HOLD 12,500
20121128 동양 매수 14,000
20121128 IBK 매수 17,000
20121127 LIG 매수 16,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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