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[투데이리포트]기업은행, "3분기 NIM 하락..."매수A(유지)_신영
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| 신영증권은 10일 기업은행(024110)에 대해 "3분기 NIM 하락 지속"라며 투자의견을 '매수A(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 16,700원으로 내놓았다. 신영증권 임일성, 김재승 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수A(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 16,700원은 직전에 발표된 목표가 18,000원 대비 -7.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신영증권은 기업은행(024110)에 대해 "금리인하 정책이 작년 하반기부터 시행된 점을 감안하면 올해 3분기부터 NIM 하락폭은 축소될 것으로 예상되며 동사의 NIM 방어 노력도 마진 하락폭을 최소화 할 수 있을 것으로 판단된다. 따라서, 알려진 악재에 대한 지나친 우려는 불필요하다는 판단이며 향후 NIM 하락폭 둔화 가능성에 대한 긍정적인 검토를 해야 할 것으로 판단한다"라고 분석했다. 또한 신영증권은 "동사에 대한 투자의견 매수(A)를 유지하는 이유는 중소기업 대출에 경쟁력이 높아 향후에도 중소기업 위주의 대출 성장 여력이 높으며, 12개월 Forward PBR은 0.56배로 낮은 수준이고, 가계부채 이슈의 부담이 상대적으로 작으며, 2011년 배당에서도 확인할 수 있듯이 규제에도 불구하고 높은 배당성향을 유지한 점에서 배당에 대한 신뢰가 매우 높기 때문"라고 밝혔다. 한편 "NIM의 하락이 지속됨에 따라 이자이익은 감소할 전망이고, 대손충당금 증가와 판관비 증가로 3분기 순이익은 전분기대비 30.9% 감소한 2,138억원 규모에 그칠 전망이나, 일회성 요인을 고려시에 실질 이익은 안정될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년9월 20,500원까지 높아졌다가 2012년8월 18,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 16,700원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 15,950 | 18,500 | 12,400 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신영증권에서 발표된 '매수A(유지)'의견 및 목표주가 16,700원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 18,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 토러스증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 12,400원을 제시한 바 있다. |
| <신영증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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