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-기업은행, 높은 성장률은 유지되고 있지만 그 대가로 순이자마진(NIM)이 하락 중

  지난 2년 동안 가장 높은 대출 증가율을 보이고 있어 이자수익 뿐 아니라 자산건전성도 크게 개선된 상황. 반면 높은 대출 증가율의 대가로 인해 NIM(순이자마진)이 하락하고 있는 것이 단점. 현 상황에서 특별히 주가 상승을 견인할 요인이 부족해 '시장수익률(Marketperform)' 의견을 제시.

-기업은행은 2004년 하반기부터 최근까지 이어진 상승장에서 은행주 중 가장 괄목할만한 성과를 이뤄낸 은행 중 하나임. 그 동안 이익 규모 및 외형 뿐 아니라 자산건전성이 크게 개선되었으며, 무엇보다 대손충당금의 충실도가 높아졌다는 장점을 갖고 있음.

-지난 2004년 9월까지만 해도 기업은행의 NPL 커버리지비율은 67%에 불과했으나, 2006년 3월에는 114%까지 급상승. 자산건전성이 개선된 주 배경은 신용위험의 개선과 신규 대출금의 빠른 성장임.

-기업은행은 지난 2년 동안 대출금 증가율이 27%에 이를 만큼 빠른 성장을 기록했으며, 이러한 고성장이 신용위험의 개선과 더불어 부실여신비율이 하락하는데 일조. 대출금의 빠른 성장으로 이자수익은 크게 늘어났지만, 그 성장이 가격 인하(순이자마진의 축소)를 통한 결과라는 점은 그리 긍정적이지만은 않음.

-2006년 순이익은 자산 증가와 대손비용 부담의 감소 등에 힘입어 전년 대비 23%늘어나는 우수한 실적을 기록할 것으로 예상됨. 반면 2007년에는 대손비용이증가하면서 이익증가율이 3%로 둔화될 것으로 추정됨. 기업은행의 투자의견으로 ‘시장수익률(Marketperform)’제시(6월 2일부터 담당 애널리스트 변경으로 종전'BUY'에서 하향 조정). (구경회 애널리스트)

기업은행 A024110   거래소  (액면가 : 5,000)    * 06월 05일 09시 07분 데이터    현재가 15,850  시가 16,000  52주 최고 20,750  전일비 ▼ 150  고가 16,000  52주 최저 8,650  거래량 16,840  저가 15,850  총주식수 405,151