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[투데이리포트]기업은행, "쁘지 않은 실적이지…" HOLD(유지)-한화투자증권
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| 한화투자증권에서 26일 기업은행(024110)에 대해 "쁘지 않은 실적이지만, 경기 둔화 가능성이 부담"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 15,900원을 내놓았다. 한화투자증권 성용훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨다운 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한화투자증권에서 기업은행(024110)에 대해 "대출 성장과 마진 방어는 호평을 받아 마땅하지만, 대출 포트폴리오 특성 상 경기 둔화에 대한 타격이 클 수 있다는 점이 부담입니다."라고 분석했다. 또한 한화투자증권에서 "기업은행의 2Q19 지배주주순이익은 전년동기와 거의 유사한 수준인 4,270억 원(+1.3% YoY, -22.8% QoQ)이었다. 표면적인 증익률만 봤을 때에는 호평하기 쉽지 않은 실적이었지만, 대부분의 핵심지표는 좋았다. 1Q19(+2.3% QoQ)에 이어 2Q19(+2.1% QoQ)에도 양호한 대출 성장세를 이어갔고, NIM도 -1bp로 방어해냄에 따라 순이자이익 증가율이 준수(+4.5% QoQ, +4.9% YoY)했기 때문이다. 이자이익 관련 양호한 지표에도 불구하고, 순이익이 감소한 이유는 1) 매년 1분기의 유가증권 배당수익(465억 원), 2) 초과업적성과급(805억 원), 3) 대손비용 증가(767) 등 때문이다"라고 밝혔다. 한편 "실제 부도가 아닌 미래상환능력(FLC, Forward Looking Criteria) 상의 영향이 절반 이상(64%)이기는 하지만, 불안하지 않을 수는 없다. 이미 실적을 발표한 타 은행의 CCR이 전년 동기 대비 하락한 것과 분명 대비되는 내용이기 때문이다. 시장 전반에 '혹여나 경기 둔화가 가시화되는 것 아니냐'는 걱정이 확산되는 시점이라, 절대 레벨 상 걱정되는 수준이 아님에도 CCR 추세의 전환은 다소 부담스러운 포인트다. 설립 근거법 상 중소기업 위주의 대출 포트폴리오를 가질 수밖에 없는지라, 경기 둔화 시 상대적으로 타격이 클 수밖에 없기도 할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한화투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년10월 20,000원까지 높아졌다가 2019년5월 15,900원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 15,900원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | BUY | HOLD |
| 목표주가 | 18,645 | 21,300 | 15,900 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한화투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 15,900원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 21,300원을 제시한 바 있다. |
| <한화투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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