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[투데이리포트]기업은행, "정부은행으로서의 명…" TRADING BUY-메리츠종금증권
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| 메리츠종금증권에서 12일 기업은행(024110)에 대해 "정부은행으로서의 명과 암"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 19,000원으로 내놓았다. 메리츠종금증권 은경완 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 19,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 메리츠종금증권에서 기업은행(024110)에 대해 "동사의 중소기업대출 시장 점유율은 4Q17 기준 22.4%로, 시설자금(FY12 33.1% → FY17 44.5%)과 담보 및 보증서 대출(FY12 58.9% → FY 64.8%)을 중심으로 꾸준히 성장하고 있다. 문제는 현 금융당국이 원하는 생산적 금융, 포용적 금융은 필연적으로 운영자금, 신용대출 비중을 높이는 요인으로 작용할 수 있다는 점"라고 분석했다. 또한 메리츠종금증권에서 "동사의 4Q17 지배주주순이익은 2,558억원(+20.0% YoY, -43.1% QoQ)을 기록하며 당사추정치와 컨센서스에 부합했다. NIM은 3Q17 발생한 일회성 요인(인천대교 후순위채권 미수이자 수입 +2bp)의 기저효과와 신용카드 수수료율 인하 등의 영향으로 전분기대비 3bp 하락한 1.93%를 기록했다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 경우 시중은행대비 높은 자본비율을 보유하고 있지 않음에도, 정부 출자기관의 연도별 목표 배당성향에 맞춘 점진적 배당성향 확대 기조는 유지 될 가능성이 높다. FY17 예상 Payout ratio와 DPS를 각각 28.5%(+1.2% YoY), 650원(Div.Yield 4.0%)로 추정한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년2월 15,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 19,000원까지 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | TRADING BUY |
| 목표주가 | 20,300 | 22,000 | 19,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 19,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 22,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 19,000원을 제시한 바 있다. |
| <메리츠종금증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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