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투자의견 Buy와 12개월 목표주가 47,000원 신규 제시

태광에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 47,000원을 신규 제시한다. 투자포인트는

1) 플랜트산업의 지속적인 호황에 따른 수혜주로 예상되며,

2) 플랜트, 발전, 조선 등 다양한 전방산업의 Product Mix로 인해 안정적인 성장이 예상되며,

3) 반도체 SCT부문의 점진적인 회복세 등이 예상되기 때문이다. 목표주가는 잔여이익모델을 이용했으며, 무위험수익률 5.3%, Market Risk Premium 5.0%, Beta 1.3을 가정한 COE 11.8%를 적용하여 산출되었다.

목표주가 47,000원은 현 주가대비 56%의 상승여력을 보유하고 있다. 현주가 수준은 동종업체 PER 대비 50% 할인된 수준이다. 이는 반도체 SCT부문의 실적부진에 따른 것으로 보인다. 그러나 반도체 SCT부문의 점진적인 실적 회복이 전망되며 플랜트산업의 집중적인 육성을 통한 성장 가속화로 인해 디스카운트 요인은 점차 해소될 전망이다.

플랜트 시장의 수혜주로 부각될 전망

세계 플랜트산업은 장기 호황에 따른 고성장세가 지속될 전망이다. 이는

1) 고유가에 따른 산유국의 유전개발과 석유화학 설비가 증대되고,

2) 석유?가스개발과 관련된 해양, Oil & Gas 플랜트 수주가 폭발적으로 증대되고,

3) 발전, 조선 등 전방산업의 수주 증가세도 이어질 것으로 전망되기 때문이다.

이에 따라 국내외 플랜트 수주 급증은 동사의 수주확대로 이어지며 플랜트건설 수혜주로서 부각될 전망이다.

제2의 성장국면에 진입한 태광

2008`~2009년 매출액은 각각 3,710억원(+23.1% y-y), 4,320억원(+16.4% y-y), 영업이익은 각각 782억원(+41.3% y-y), 957억원(+22.3% y-y)을 기록할 것으로 추정된다.

이는 세계 플랜트산업의 장기 호황으로 고성장이 가능할 전망이고, 지속적인 설비투자 증대로 인한 생산성이 향상될 전망이고, 엔지니어링 업체들의 대규모 프로젝트 수주증대로 인한 안정적인 성장성 확보 등에 기인할 것으로 전망되기 때문이다.

2007~2010년 연평균 매출액과 영업이익은 각각 18.4%, 26.5%의 높은 성장세를 시현할 것으로 전망된다.