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부국증권은 8일 웅진코웨이에 대해 경기부진에도 실적 호조세가 지속되고 있다며 투자의견 '매수', 목표가 3만4000원을 유지했다.

김성훈 애널리스트는 "4분기 실적도 시장의 기대를 충족시켜줄 것으로 예상된다"며 "이는 렌탈서비스라는 특수한 수익모델에 의해 경기와 무관하게 실적이 개선되기 때문"이라고 설명했다.

김 애널리스트는 또 "4분기부터 새롭게 시작한 카드사와의 제휴서비스 호조를 보이고 있다"고 덧붙였다.

김 애널리스트는 웅진코웨이가 합병과 영업양수를 통해 원가 및 판매관리비를 낮추는 효과를 얻을 수 있다고 분석했다.

그는 특히 영업이익률의 지속적인 개선이 예상된다고 강조했다.

김 애널리스트는 "웅진코웨이개발과의 합병, ERP 시스템 도입, 웅진해피올 영업양수, 향후 예상되는 웅진쿠첸의 비데사업부문 영업양수 등으로 영업이익률이 지속적으로 개선될 것"이라며 "다만 웅진해피올 영업양수시 차입이 발생할 가능성이 높고 지분법손실이 당분간 지속될 것"이라고 말했다.

김보경 기자 bkkim@asiae.co.kr

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