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◈ 완전 바닥 V자형 급반등 기대되는 핵심공략주

◈ 웅진코웨이 (021240)

자타가 공인하는 국내 최대 점유율 1위의 정수기 업체

- 1989년 설립,1992년 코웨이 컴팩 정수기 판매로 매년 두자릿수의 높은 성장세를 유지,정수기 업계의 최강자로 부상

- 1994년에는 업계 최초로 클린마크를 획득하면서 품질부문에서 인정을 받음

- 1996년 10월 환경부로부터 먹는 물 수질검사 기관으로서의 기술력을 인정 받아,각종 프로젝트를 수행하고 있음

- 1998년 4월 업계 최초로 정수기 렌털제도 도입

- 시장확대의 어려움으로 지적된 사후관리 문제를 정수기 관리 전문가인 코디를 통한 점검서비스를 통해 개선

- 전국 8천5백여명의 코디 조직을 통해 매 2개월마다 방문서비스를 통해 정수기 정기점검과 필터 및 부품 교환 등을 실시

- 2000년 4월 연수기,2000년 7월 비데,2001년 12월 공기청정기까지 렌털 대상에 포함,렌털에 대한 소비자인식이 확산되고 수요가 늘어남에 따라 렌털 제품을 다양화하고 있음

정수기

- 1989년 정수기사업에 진출한 이래 일반정수기 12제품,가정용 정수기 11제품,업소용 정수기 10제품등 총 33제품을 생산 보급하고 있으며,국내시장 60% 이상을 점유하고 있는 국내 정수기 업계 1위 업체

- 자동화 설비 시스템 구축으로 전공정의 90% 이상의 자동화 생산을 통해,정수기는 연간 1,020,000대,필터는 연간 10,000,000대를 생산하고 있음

청정기 및 연수기

- 1995년 청정기와 연수기 사업에 진출,청정기 6대,연수기 4대등 총 10개 제품을 생산 보급하고 있으며,업계에 새로운 선두 주자로 발돋움 하고 있음

실적 및 향후 성장전망

2003년에는 두원테크 인수에 대해 적정성 논란 등 사업다각화에 대한 노력이 시장에서는 부정적으로 받아들여졌으며,정수기 및 청정기의 기능에 대한 논란과 판매조직의 문제점등이 불거지면서 실적과 기업이미지 등 모두 부진을 면치 못하는 모습을 나타냈습니다

특히,국내 정수기 보급율이 선진국 수준인 약 40%대에 달해,시장포화 상태에 대한 의구심이 제기되는등 향후 성장성에 대한 부정적인 의견이 제기되기도 하였습니다

하지만,웅진코웨이개발로부터 일시불 판매조직을 인수,시장중심 기업으로 탈바꿈하고 두원테크를 흡수합병하는 등 제2의 성장동력을 확보했다는 점은 긍정적으로 평가되고 있는 모습입니다

2004년이후 실적전망

정수기 렌탈사업 등 2003년 진출한 신사업의 성과를 가시화하는 한편,혁신적 제품 개발,새로운 아이템 발굴,렌탈 유통채널 다각화에 주력하여 가시적인 실적호전을 이루어 낼 것으로 전망됩니다

특히,광고선전비 등 투자확대로 브랜드 파워를 앞세운 공격적 마케팅을 전개하고,기존의 방판조직 시스템을 효과적으로 개선해 원가절감을 통한 손익구조 개선도 가시화 될 것으로 전망됩니다

- 소비지출 기대지수가 개선되는 등 내수회복이 예상되며,방문판매 조직 정비를 바탕으로 기존의 정수기,청정기 뿐만 아니라 밥솥,청소기 등의 신규매출 가세로 재도약 기대

- 2003년까지 지분법 평가손실을 기록한 중국투자법인 웅진코스메틱의 영업기반이 일정부분 형성된 것으로 파악되기 때문에 지분법 평가손실로 인한 적자폭은 축소될 것으로 전망

- 2003년의 신사업 성과들이 2004년 가시화될 것으로 전망되고 있으며,손익구조도 획기적으로 개선,2003년 대비 80% 이상 증가한 361억원의 경상이익을 기록할 수 있을 것으로 전망

- 공기청정기 시장확대에 따른 매출 증가,방문판매법인 구조조정에 따른 손익개선,생활가전 신규매출 발생 등으로 큰폭의 성장세를 시현할 수 있을 것으로 전망

- 실적 개선은 2003년 4분기를 바닥으로 2004년 2~3월 제품 성수기 진입과 신제품 출시 등으로 가시화될 것으로 전망

신사업부문의 성장성

2002년 5월 룰루라는 욕실 전문 브랜드를 선보인 이후 지속적인 연구개발에 힘써온 비데,연수기 등이 최근 가시적인 실적을 나타내고 있습니다

웰빙제품으로 부각되면서 판매량이 급증하고 있는 비데의 경우,2003년에 50만대가 넘는 판매량을 기록,40% 이상의 시장점유율을 확보하였습니다

비데,연수기등 신규 사업부문에서의 성과를 바탕으로 2004년에는 보급율이 아직 20%대로 향후 성장가능성이 높은 공기청정기 시장에 대한 공략을 집중시킬 계획입니다

공기청정기 시장의 확대

이미,1996년 공기청정기를 출시하였지만,경쟁이 치열한데다 정수기 부문을 집중육성 하겠다는 목표때문에 전체 매출 비중에 미치는 영향은 그다지 크지 못했습니다

그러나,정수기 부문에서 확고한 선두자리를 확보하였기에,청정기 시장 확대에 주력하려는 의지를 나타내고 있습니다

동사의 공기청정기 판매대수는 2003년 월평균 2만5000대 수준에서,11월 신제품 출시와 계절적인 영향에 힘입어 12월에는 3만5000대까지 증가하는 모습을 나타냈습니다

이같은 실적호전으로 공기청정기는 정수기와 함께 동사의 주력제품으로 부각될 것으로 전망되며,2004년에는 전체매출의 18.2%,전체 이익의 22.4%를 차지할 것으로 기대되고 있습니다

최근에는 대기업들도 공기청정기 시장에 진출하겠다는 의지를 내비치고 있어,동사의 시장점유율 하락이 불가피할 것으로 전망되기도 하였으나,높은 시장 성장과 일시불 방판에 힘입어 매출액은 전년대비 26.0%,영업이익은 17.4% 성장할 것으로 전망되고 있습니다

- 국내 공기청정기 시장은 2003년 18.8% 성장한데,SARS,황사,조류독감 등의 영향으로 시장 관심이 증가하면서 2004년에도 24.2%의 높은 성장률을 기록할 것으로 전망

- 공기청정기 시장에서의 2003년 기준 동사의 시장점유율은 49.1%로 시장전체적인 성장을 이끌어 낸다면,최고의 수혜를 입을 수 있을 것으로 전망

투자전략

지난 2월 고점대비 무려 60%에 달하는 하락율을 나타낸 종목이지만,펀더멘탈 측면에서의 변화나 특별한 수급변화가 있었던 종목은 아니었기에 6월중순이후 3800원전후에서의 분할매수를 권해드렸던 종목입니다

최근들어 바닥권 탈피를 시도하고 있는 모습으로 29일 외국인들의 매수우위와 함께 20일선을 돌파,단기 20%에 가까운 수익을 안겨드리고 있습니다

투매로 인한 과매도영역이기 때문에 완전 바닥권에서의 반등랠리는 이어질 수 있을 것으로 전망되는 시점인만큼 꾸준한 관심권해드립니다

저점매수 성공하신분들께는 5000원선까지 추가적인 상승을 기대해 보실 것을 권해드리며,재매수구간은 4200~4000원 구간을 권해드립니다

또다른 확실한 폭등초기 종목을 원하시는 분들은 엄청난 재료를 보유한 완전 바닥 V 폭등 1순위 세력매집주인 ARS 4번 종목을 청취하실 것을 권해드립니다

최근 강연회,방송 및 언론,무료 공개방송등에서 만나보실수 있는 (주)전시된장 투자전략 연구소에서
폭락장 속에서의 손실을 만회할 수 있는 완전 바닥 V자형 폭등임박 새로운 시장주도주를 발굴
7월 첫 꿈의 대박주로 부각할 수 있는 핵심공략주 4선만을 신규녹음해 두었습니다 (첫종목 80초)
☞녹음청취:060-800-3311→3→057 ☞무료문자메세지등록 1566-3311→1→057 (핸드폰만 가능)