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하나금융투자에서 17일 웅진코웨이(021240)에 대해 "4QRe: 떨어지는 수익성과 배당 "라며 투자의견을 'NEUTRAL(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 90,000원을 내놓았다.

하나금융투자 박종대, 서현정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL(하향)'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견인 'BUY(상향)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'NEUTRAL(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 하향조정되었는데, 이번의 가격조정폭은 다소 크지 않은 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 0.4%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 웅진코웨이(021240)에 대해 "실적 측면에서 국내 경쟁심화로 인한 ASP 하락, 저마진 해외 사업 비중 상승은 실적 개선 폭을 둔화시키는 요인이다. 아울러, 경영진은 향후 배당 계획에 대해, 재무구조 개선과 성장성에 초점을 맞추면서 배당 축소 가능성을 내비쳤다. 4분기 배당은 지급하지 않기로 했다. 그동안 70%의 높은 배당성향이 밸류에이션 프리미엄 요인으로 작용해왔다는 점을 감안하면 당분간 주가 조정은 불가피해 보인다."라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "4분기 연결 매출과 영업이익은 각각 전년 동기대비 12% 증가, 65% 감소한 7,946억원과 446억원을 기록, 시장 기대치(OP 1,380억원)를 크게 하회하는 어닝쇼크를 기록했다. "라고 밝혔다.

한편 "실적 추정치 및 적정 밸류에이션 하향 조정에 따라 목표주가 를 9만원으로 내린다. 9만원 12MF PER 15배다. 수익성 하락 국면으로 전환."라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년6월 73,000원이 저점으로 제시된 이후 2019년10월 110,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 90,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 하나금융투자에서 발표된 'NEUTRAL(하향)'의견 및 목표주가 90,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

[하나금융투자 투자의견 추이]

- 2020.02.17 목표가 90,000 투자의견 NEUTRAL(하향)

- 2019.10.16 목표가 110,000 투자의견 BUY(상향)

- 2019.06.28 목표가 73,000 투자의견 NEUTRAL

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.17 목표가 90,000 투자의견 NEUTRAL(하향) 하나금융투자

- 2020.02.17 목표가 100,000 투자의견 BUY(유지) KB증권