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[투데이리포트]코웨이, "2018년 수출 중…" NEUTRAL(하향)-하나금융투자
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| 하나금융투자에서 13일 코웨이(021240)에 대해 "2018년 수출 중심 견조한 실적 개선 지속 전망"라며 투자의견을 'NEUTRAL(하향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 100,000원으로 내놓았다. 하나금융투자 박종대, 유민선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL(하향)'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견인 'BUY(상향)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'NEUTRAL(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 100,000원은 직전에 발표된 목표가 124,000원 대비 -19.4% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 낮게 비교적 크게 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나금융투자에서 코웨이(021240)에 대해 "동사의 2018년 별도 매출과 영업이익은 전년대비 각각 5.7%, 7.3% 성장한 2조 4,530억원과 5,130억원 수준으로 추정한다. 렌탈 매출이 YoY 4% 견조한 증가세를 지속하는 가운데, 수출 매출이 말레이/미국, 중국향 매출 호조로 YoY 23% 성장하면서 외형 성장을 견인할 전망"라고 분석했다. 또한 하나금융투자에서 "4분기에는 해약률 하락(0.86%, YoY -0.14%p)에도 불구하고 렌탈판매량(32만대, YoY -17%, QoQ -0.2%) 저하로 렌탈 매출은 YoY 5% 성장에 그쳤다. 해외 현지 법인(YoY 14%) 및 중국 ODM(YoY 44%) 수요 확대로 해외수출이 YoY 29% 증가했다"라고 밝혔다. 한편 "배당성향 70%와 자사주 매입 및 소각 등 강한 주주환원 정책은 밸류에이션 프리미엄 요인이나, 웅진그룹의 정수기 사업 진출 가능성은 향후 실적 불확실성을 높이는 밸류에이션 하락 요인이다. 정수기 시장 불확실성 해소 또는 1분기 실적 모멘텀 회복 전까지 단기적인 주가 모멘텀은 제한적"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하나금융투자의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 124,000원이 고점으로, 반대로 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 100,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | NEUTRAL(하향) |
| 목표주가 | 117,000 | 130,000 | 100,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'NEUTRAL(하향)'의견 및 목표주가 100,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 130,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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