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[투데이리포트]코웨이, "실적 정체, 해외 …" -한국투자증권
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| ◆ Report briefing 실적 정체, 해외 사업이 관전 포인트 한국투자증권에서 코웨이(021240)에 대해 "높은 시장 지배력과 렌탈 기반의 높은 실적 가시성, 배당 매력(2017년 예상 3.5%)을 긍정적으로 평가한다. 실적 정상화를 예상하는 2017년 기준 PER은 18배로 높지 않으나 실적 정체 구간에서 과거 상단 밸류에이션 20~22배로의 상승은 쉽지 않아 보인다. 향후 국내 가입자 회복과 해외 사업 성장 속도가 관전 포인트"라고 분석했다. 또한 한국투자증권에서 "렌탈 판매와 해지율은 점진적으로 개선되고 있어 4분기에는 가입자 순증으로 돌아설 전망이나 연말 가입자수는 0.2% 증가에 그쳐 1.7% 증가 가정에서 하향되었다. 리콜 이후 무상 렌탈 매출과 일시불과 금융리스 등 판매 및 회계 변경으로 인한 실적 변동 요인을 제거 시 3분기 실질 성장은 없었다. 해외 사업 성장이 긍정적이나 이익 기여도가 낮고 의미 있는 성과를 거두기 위해서는 투자 확대가 불가피하다"라고 밝혔다. 한편 "수출이 금년 들어 회복, 말레이시아 렌탈 사업은 계정수가 39만 계정으로 3분기에만 4.9만 계정 순증으로 빠르게 증가, 국내 계정수의 7%까지 상승했다. 말레이시아 렌탈 사업은 금년 누적 11.7만 계정 순증이고 연간 약 15만 계정 순증이 가능해 보인다. 높은 성장 지속 시 국내 성장 정체를 보완할 수 있다"라고 전망했다. |
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