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[투데이리포트]코웨이, "3분기 부진은 이미…" 매수(유지)-현대증권
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| 현대증권에서 2일 코웨이(021240)에 대해 "3분기 부진은 이미 예견된 상황, 관건은 향후 실적의 정상화"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다. 현대증권 강재성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권에서 코웨이(021240)에 대해 "최악의 상황은 지난 것으로 판단한다. 3Q16 해약률과 렌탈 순증이 크게 부진했지만, 매월 개선되고 있는 모습이기 때문이다(해약률 7월 1.96%->9월 1.2%; 렌탈 순증 7월 -64k->9월 -2k). 다만 이러한 개선세는 정수기를 제외한 기타 제품군의 렌탈 판매 호조 영향이 크며, 전체 계정의 50% 가까이 차지하는 정수기의 해약률과 가입자 순증은 정상화되었다고 보기엔 아직 이른 상황"라고 분석했다. 또한 현대증권에서 "여기서 더 나빠질 것은 없고, 비용 관리(마케팅 비용 및 렌탈자산폐기손실 감소)로 인한 수익성 회복도 진행되고 있어, 향후 정수기 부분의 정상화가 확인된다면 동사의 실적은 빠르게 회복할 것"라고 밝혔다. 한편 "최악의 상황은 지났지만 정수기 부분의 회복에 대한 신뢰가 필요하며, 대주주 매각 이슈, SK네트웍스의 경쟁사 동양매직 인수 등 업계 내 잡음 또한 장기 리스크 요인이다. 다만 연말 주주가치 제고 정책(배당, 자사주 매입)이 예상되어, trading 관점에서의 접근을 권고한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년12월 110,000원까지 높아졌다가 2016년8월 100,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 100,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 112,750 | 130,000 | 98,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 100,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 98,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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