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[투데이리포트]아시아나항공, "예상보다 낮은 고정..."HOLD(유지)_KB
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| KB증권은 19일 아시아나항공(020560)에 대해 "예상보다 낮은 고정비, 금호고속 효과"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,200원을 내놓았다. KB증권 강성진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권은 아시아나항공(020560)에 대해 "동사의 3Q15 영업실적에서 예상보다 긍정적이었던 부분은 고정비성격의 기타비용 및 연결자회사 실적이었다. 감가상각비, 정비비, 인건비 등 고정비성격의 비용들은 예상대비 249억원 작았다. 연결자회사의 영업이익 기여도 예상보다 231억원 컸다"라고 분석했다. 또한 KB증권은 "연결자회사의 영업이익 기여도가 높아진 것은 금호고속이 신규 연결기업으로 포함되었기 때문이다. 반면 영업실적에서 예상보다 부진했던 부분은 국내선 여객매출이다. 유가 하락에 따른 yield 하락이 예상보다 컸기 때문이다"라고 밝혔다. 한편 "A380 도입 이후 아시아나항공의 고정비가 증가하면서 실적에 부담이 되어 왔다. 3Q15에는 정비비가 적게 반영되어 이익 개선의 원인이 되었지만, 이러한 현상은 지속되지 않을 수 있다. MERS 사태로부터의 회복은 긍정적인 부분이지만, 항공사 간의 경쟁이 강화되고 있어 이익의 회복 속도는 빠르지 않을 수 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 11,000원이 고점으로, 반대로 6,100원이 저점으로 제시된 이후 이번에 5,200수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 5,691 | 6,500 | 4,900 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 5,200원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 6,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 4,900원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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