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[투데이리포트]아시아나항공, "load facto..."매수_삼성
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| 삼성증권은 21일 아시아나항공(020560)에 대해 "load factor 관리의 중요성 입증"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 7,700원을 내놓았다. 삼성증권 박은경, 윤선영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 아시아나항공(020560)에 대해 "동사의 1분기 실적은 적자 전환한 경쟁사 실적 대비 우수한, 시장 기대치를 충족시키는 실적이었는데, 이는 유가 부담 상승으로 load factor가 수익성을 결정짓는 중요 변수로 작용한 상황에서 효과적인 load factor 관리로 수익성을 극대화 시켰기 때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "1분기 영업이익이 큰 폭 감소한 이유는 전체적으로 만족스러운 volume 성장을 보였음에도 불구, 여객은 수익성 높은 내국인 출국 수요 비중이 축소되고, 화물도 수익성 높은 단거리 노선의 비중이 축소되어 product mix 악화에 따른 수익성 둔화가 나타났고, 유가 급등으로 유류비 부담이 2008년 상반기 이후 최고 수준까지 상승하였기 때문"라고 밝혔다. 한편 "단기적으로는 수요 회복 지연에 대한 우려로 투자심리 위축이 불가피해 보이나 중장기적 관점에서 BUY 투자의견을 유지하는데, 유가 하락으로 수요 둔화 우려가 상당부분 상쇄될 것으로 기대하는 가운데, 고환율은 출국 수요에 부정적 영향을 미치는 대신 입국 수요에는 긍정적으로 작용, 과거보다 경기 변동에 따른 실적 변동폭이 작아졌을 것으로 추정하며, 역사적으로 내국인 수요 둔화 추세는 평균 1.5년 내외 수준이었음을 감안 시 빠르면 3Q부턴 pent-up 수요 방출이 기대되기 때문"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년5월 15,000원까지 높아졌다가 2012년1월 9,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 7,700원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(MAINTAIN) | BUY(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 10,311 | 14,600 | 7,700 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 7,700원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 25.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 14,600원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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