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[투데이리포트]아시아나항공, "연결자회사 실적 부…" 매수(유지)-KB증권
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| KB증권에서 6일 아시아나항공(020560)에 대해 "연결자회사 실적 부진과 대규모 외환손실"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,100원을 내놓았다. KB증권 강성진, 정혜정, 안예원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되고 있는데, 이번의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 아시아나항공(020560)에 대해 "동사의 영업이익은 항공화물 부문 호조 및 연료단가 하락으로 전년동기대비 큰 폭의 개선세를 이어나갔다. 항공화물 수송량은 디스플레이 및 전자제품 수출 증가에 힘입어 전년동기대비 15.3% 증가했고, 이는 화물 단가 (yield) 상승과 함께 501억원의 영업이익 개선 효과를 가져왔다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "외환관련손실은 1,485억원으로 기존 당사 추정치인 730억원을 크게 넘어섰다. 이는 4Q 중 A380 2대가 금융리스 방식으로 도입됨에 따라 기중 외화차입금이 추가로 발생했기 때문인 것으로 판단한다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2017년 영업이익을 전년대비 371억원 (14.4%) 감소한 2,199억원으로 예상한다. 2017년 급유단가가 전년대비 20.5% 상승하면서 2,265억원의 추가 비용을 발생시킬 전망이다. 그러나 현재의 업황을 고려할 때 동사가 유류할증료 등으로 yield를 높여 얻을 수 있는 수익은 1,602억원에 머물 것으로 추정한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2016년1월 6,000원까지 높아졌다가 2017년1월 5,400원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 5,100원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 5,129 | 5,500 | 4,700 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 5,100원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 5,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 4,700원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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