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- 관련종목들 중에서 변동폭이 커도 수익률은 낮은 편 - 관련종목들 혼조세, 운수창고업업종 +0.17% - 증권사 목표주가 5,100원, 현재주가 대비 16% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.38%로 적정수준 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 주가, 거래량, 투심 모두 침체권 - 주요 매물구간인 5,100원선이 저항대로 작용

관련종목들 중에서 변동폭이 커도 수익률은 낮은 편 20일 오전 11시50분 현재 전일대비 0.45% 하락한 4,380원으로 보합권에 머물러 있는 아시아나항공은 지난 1개월간 12.92% 하락했다. 동기간 동안 주가의 변동성 지표인 표준편차는 0.9%를 기록했다. 이는 운수창고업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 아시아나항공의 주가가 월간기준으로 선방했던 모습을 보임과 동시에 변동성도 가장 낮았다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 아시아나항공의 위험을 고려한 수익률은 -14.3을 기록했는데, 변동성은 가장 낮았지만 주가가 하락했기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 수준을 나타냈다. 게다가 운수창고업업종의 위험대비수익률 -7.3보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 아시아나항공이 속해 있는 운수창고업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한진해운	1위	4.6%	5위	-41.8%	3위	-9.0
제주항공	2위	2.5%	1위	-6.1%	1위	-2.4
팬오션	3위	2.1%	4위	-17.2%	2위	-8.1
대한항공	4위	1.6%	3위	-15.1%	4위	-9.4
아시아나항공	5위	0.9%	2위	-12.9%	5위	-14.3
코스피	-	0.4%	-	-3.1%	-	-7.7
운수창고업	-	0.8%	-	-5.9%	-	-7.3

관련종목들 혼조세, 운수창고업업종 +0.17%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 운수창고업업종은 0.17% 상승중이다.

팬오션	3,520원 ▲20(+0.57%)	한진해운	1,970원 0 (0.00%)
대한항공	27,250원 ▼300(-1.09%)	제주항공	33,100원 ▲250(+0.76%)

증권사 목표주가 5,100원, 현재주가 대비 16% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 아시아나항공의 평균 목표주가는 5,100원이다. 현재 주가는 4,380원으로 720원(16%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 KB증권의 강성진 에널리스트가 " 여객은 날았고, 화물은 기었다, 화물업황 부진이 이익 감소의 가장 큰 원인이다. Yield를 인하했음에도 불구하고 화물수송량이 감소하면서 기재효율성이 낮아지는 것을 막지 못했다. 1Q16 원화 기준 화물 yield는 전년동기대비 18.1% 하락했다. 이에 따른 매출감소 효과는 559억원에 달한다. 화물수송량 (RTK)도 전년동기대비 3.9% 감소해 125억원의 추가 매출 감소효과를 냈다..." (이)라며 투자의견 HOLD(유지)에 목표주가: 5,200원을 제시했고, 한국증권의 윤희도 에널리스트가 " 엣지있는 전략이 요구된다, 매출의 24%를 차지하는 화물부문은 전반적인 시장 수요가 좋지 못한 가운데 대한항공과 경쟁해야 하는 부담이 있고, 장거리 노선은 경쟁이 덜하나 전체 매출액에서 차지하는 비중이 21.5%로 낮아 단기간에 이익이 큰 폭으로 늘어나기 어려운 상황에 놓여 있다..." (이)라며 투자의견 중립(유지)을 제시했다.

5월17일에 아시아나항공 1/4분기(2016년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	1조4762.5억	587.2억	444.3억
직전분기 대비	2.6% 감소	340.1% 증가	흑자전환
전년동기 대비	4.9% 증가	23.7% 감소	25.4% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 1.7%로 업종평균 하회.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 아시아나항공은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	아시아나항공	대한항공	한진해운	팬오션	제주항공
ROE	0.0	-22.5	0.0	1.9	23.4
PER	-	-	163.7	41.7	16.5
PBR	-	0.8	-	0.8	3.9
기준년월	2015년12월	2015년12월	2015년12월	2015년12월	2015년12월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 전일 외국인이 11,627주를 사들인 반면 기관은 63,456주를 팔았다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 1,241,680주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 1,218,932주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 2,460,612주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.38%로 적정수준 최근 한달간 아시아나항공의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.38%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.89%를 나타내고 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 81.96%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 9.62%를 보였으며 기관은 8.41%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 88.78%로 가장 높았고, 외국인이 6.49%로 그 뒤를 이었다. 기관은 4.71%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 침체권

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭을 키우면서 침체상태에 빠져들고 있고 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 계속된 하락으로 인해 불안한 심리가 팽배해지고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 5,100원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 5,100원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 5,100원대는 전체 거래의 22.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 4,855원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 4,855원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 4,855원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.