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- 한국증권 한섬, FnC코오롱, 베이직하우스 매수추천

시세분석 외인동향 기업분석 시세분석 외인동향 기업분석 시세분석 외인동향 기업분석



◇한섬(시세분석,외인동향,기업분석)

-No.1 다운 모습에 프리미엄은 당연





◇FnC코오롱(시세분석,외인동향,기업분석)

-선택과 집중으로 브랜드 관리의 고효율화 추구





◇더베이직하우스(시세분석,외인동향,기업분석)

-저가 유통채널 확대 국면의 선두 점유



(유정현 애널리스트)



[이데일리 손희동기자] 한국투자증권은 24일 한섬(,,), FnC코오롱(,,), 더베이직하우스(,,) 등 국내 섬유 업종 관련주들에 대해 "하반기 안정적인 실적호조가 예상된다"며 매수의견을 유지했다. 다음은 리포트의 주요내용 손익의 항상성 측면에서 국내 의류업체들의 가장 큰 약점은 변동성이 크다는 점인데 한섬의 경우 최고의 브랜드 로열티 확보로 국내 경기 흐름에 영향을 받지 않는다. 이에 따라 안정적인 고마진 수익구조가 지속되고 있어 국내 경쟁사 대비 밸류에이션 프리미엄은 당연하다고 판단된다. 대표업체로서의 프리미엄의 근거들로는 정장 의류 유통은 대부분 백화점을 중심으로 이뤄지고 있는데 뛰어난 브랜드 관리 능력으로 브랜드가 높은 인지도를 확보하고 있기 때문이며 이는 유통업체와의 교섭에서 상대적으로 유리한 입장을 차지하게 되고 이는 수익성 차별화로 나타난다. 목표주가는 2만1500원. 소비자 구매 패턴의 변화로 아웃도어웨어 수요가 증가하는 가운데 인지도 상위 브랜드를 확보한 FnC코오롱이 실질적인 수혜를 입고 있다. 자회사인 코오롱패션은 중저가 마켓을 주력으로 비즈니스 모델을 변경한 후 빠른 속도로 실적 개선세가 나타나고 있다. 올해까지 영업권 상각이 모두 마무리 되고 나면 07년부터는 코오롱패션으로부터 약 170억원 규모의 지분법 평가이익 발생도 예상되고 있어 자회사 실적 개선에 따른 기업가치 상승이 예상된다. 목표가는 1만9600원 베이직하우스가 판매 채널의 차별화를 통해 의류업체가 가지는 손익의 종속적인 한계를 벗어난 점은 하이멀티플의 근거로 충분하다고 판단된다. 브랜드의 가격대는 중저가 경쟁 브랜드들 대비 50~80% 수준 밖에 되지않는 초중저가를 형성하고 있으나 제품의 90%이상을 해외에서 소싱하는 등 생산원가를 저렴하게 조달할 수 있기 때문에 저가경쟁이 가능하다. 이는 싸게 팔아도 많이 남는 장사를 통해 경쟁사대비 높은 수익성을 시현할 수 있다. 목표주가는 1만6500원. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

한섬 (020000) Handsome Corp. 국내 최고의 브랜드력을 보유한 여성의류업체 거래소 섬유의복

누적매출액	3,124억	자본총계	3,694억	자산총계	4,598	부채총계	904억
누적영업이익	597억	누적순이익	561억	유동부채	404억	고정부채	500억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 최근 2.7%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 늘었다가 2003년 21.1%를 고점으로 하락하고 있습니다. 수익성이 떨어진 이유가 일시적인 것인지 업종이 성숙기에 접어들어 추세적으로 그럴 것인지 확인해 볼 필요가 있습니다.