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KB증권은 16일 대교(019680)에 대해 "신규비즈니스모델로 성장성을 잡아라!"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,800원을 내놓았다. KB증권 정서현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KB증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





KB증권은 대교(019680)에 대해 "동사는 ‘눈높이러닝센터’ 확대를 통한 학습지부문의 외형성장 한계를 극복할 전망이다. 이는 추가과목 선택 시 단가 인하에 따른 회원당 과목수(ARPU)가 증가할 전망이고, 효율적인 학생관리를 통해 교사 1인당 회원수(과목 수)가 확대될 전망이며, 향후 동사의 프리미엄학습지의 유통판매망으로 활용될 가능성이 높기 때문이다"라고 분석했다. 또한 KB증권은 "동사의 2009년 영업이익률은 전년대비 +5.2%p 개선된 9.0%를 예상한다. 빠른 수익성 개선은 고정비대비 볼륨(학교당 수강인원)확대가 주원인으로 판단한다"라고 밝혔다. 한편 "동사는 3분기 신한지주 지분 54만주 처분에 따라 2009년 처분이익이 420억원 발생한 것으로 추정한다. 이는 배당재원으로 쓰일 가능성이 높으며, 배당성향 30%을 감안 시 단기적인 주가상승 촉매로 작용할 수 있다"라고 전망했다.
◆ Report statistics


증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '중립'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	중립	시장수익률(유지)	시장수익률(유지)
목표주가	6,200	7,000	5,600

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 5,800원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 7,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 5,600원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091016 HOLD 5,800		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091016 KB HOLD 5,800 20090921 토러스 HOLD(신규) 6,100 20090731 삼성 HOLD(M) 6,700 20090731 동부 HOLD(유지) 7,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.